Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Означает ли землетрясение третье "потерянное десятилетие" для Японии?

В 1990 г. Япония являла собой экономическую парадигму для всего мира. Темпы ее роста превосходили экономики других ведущих стран. Ее автопром и индустрия электроники заставляли весь мир краснеть от стыда за собственную продукцию. Ее банки также были настроены на доминирование. Экономисты с уверенностью предсказывали, что через десять лет Япония будет оспаривать у США титул крупнейшей экономики мира.

Однако, переведя часы сразу на два десятилетия вперед, мы обнаружим совершенно иную картину. Экономика Японии по величине равняется лишь одной трети экономики США; более того - Китай уже оттеснил ее на третье место. Вместо рекордных темпов роста Страна восходящего солнца демонстрировала жалкий прирост в среднем на 1% в 1990-е, и не улучшила свои показатели в 2000-е. Так в Японии наступило "потерянное десятилетие", быстро превратившееся в два, и нет убедительных доказательств того, что ей удастся избежать третьего.

На прошлой неделе по стране нанесли сокрушительный удар землетрясения и цунами, переведя на новый уровень процессы медленного разрушения, нарушившие ранее экономическое развитие Японии. В 1992 г. здесь лопнул надутый долговыми проблемами пузырь активов, что подкосило банковскую систему. Власти не позаботились о приведении балансов к нормальным уровням, допустив, чтобы банки продолжали ковылять с большим трудом. Тем временем национальные компании вынуждены были конкурировать с "бюджетными" азиатскими соперниками.

Зависимость Японии от экспорта, в которой так долго крылся секрет ее успеха, теперь стала для страны ахиллесовой пятой, поскольку внутренний спрос оказался не в состоянии компенсировать недостачу экспорта. Вместе с замедлением экономики пришла и дефляция, и падающие цены стали сдерживать инвестиции и повышать относительную стоимость кредитования.

На данный момент долговая нагрузка правительства более чем вдвое превышает объем национального производства, и страна продолжает оставаться запертой в ловушке дефляционной спирали.

Ситуацию усугубляет демографическая проблема Японии, население которой стремительно стареет. Как ожидается, к 2050 г. численность населения сократится со 127 млн. до чуть более 100 млн., вынуждая экономику обслуживать расходы на здравоохранение и пенсионное обеспечение силами все более сокращающегося трудоспособного населения.

А теперь самое разрушительное землетрясение добавит японцам новых проблем. По оценкам Credit Suisse, нынешний катаклизм может обойтись стране экономическими убытками в размере $171 млрд., что составляет 3% от ее национального ВВП.

Хотя мало кто предсказывает Стране восходящего солнца коллапс, который отбросит ее в рецессию, тем не менее, экономисты Royal Bank of Scotland предупреждают, что дефицит атомной энергии может "болезненно ударить по деловой активности"; период "национальной скорби" снизит потребление; фондовые рынки могут упасть, а доходность по госдолгу - вырасти, что обусловит подорожание программ реконструкции.

Эффекты для экономики могут оказаться в целом сходными с последствиями землетрясения 1995 г. в Кобе, хотя эксперты Credit Suisse надеются, что размеры ущерба окажутся вдвое меньше, поскольку на этот раз урон был нанесен экономически менее значимым регионам.

В 1995 г. никто не верил, что спад благосостояния Японии будет чем-то большим, нежели чем временным явлением, однако базовые тренды экономики оказались могущественнее сил природы. Непосредственно после событий в Кобе темпы роста резко упали, после чего так же резко восстановились благодаря программам восстановления и реконструкции, обеспечившим эффективные фискальные стимулы. Но снова встав на рельсы развития, экономика опять медленно покатилась по наклонной плоскости.

RBS прогнозирует повторение этой ситуации, в связи с чем понижает прогноз роста на 1-е полугодие, но ожидает во 2-м полугодии "повышательное давление в сфере госинвестиций в реконструцию".

Однако на этот раз тут есть о чем побеспокоиться. Как пишет Такудзи Окубо, главный экономист Societe Generale, ослабленное состояние экономики предполагает, что власти смогут выделить на ликвидацию последствий лишь третью часть чрезвычайного бюджета, оставшегося после Кобе и составляющего Y3 трлн. И тогда правительство не рассматривало, как сейчас, повышение потребительского налога.

Могут неожиданно выйти на сцену и другие факторы. Госдолг Японии на 98% финансируется за счет внутренних средств. Дальнейшие заимствования, обусловленные потребностью в смягчении эффектов бедствия, могут проходить "в духе военных займов", считает Стивен Кинг, главный экономист HSBC. общественность и компании уже в массовом порядке репатриируют наличность для восстановления страны. Деньги уже текут в Японию мощным потоком, оказывая давление на курс йены.

Укрепление национальной валюты окажется разрушительным для национальных экспортеров, и это может негативно отразиться на экономике. Банк Японии уже предпринял в качестве противовеса встречные меры, удвоив размер программы "деньгопечатания" до Y10 трлн.

Оптимисты надеются, что кризис растормошит страну, дав властям веский повод для претворения в жизнь необходимых реформ. Однако опыт Кобе, а также землетрясения в Ниигате в 2007 г. мало поддерживают эту теорию. Более вероятно, что последствия катастрофы на северо-востоке Японии перечеркнет попытки закрепить успех прошлого года, когда Стране восходящего солнца удалось установить редкий для нее положительный рекорд и продемонстрировать максимальные темпы экономического роста среди стран Б7.

Ссылка на источник  
Что будет, если Греция все же уйдет?

Все больше и больше аналитиков прогнозируют, что Греция покинет еврозону, поскольку лидеры ЕС требуют от страны все более строгой экономии, и антиевропейские настроения здесь усиливаются...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...


FXInvesting рейтинг
Фибо Групп рейтинг
Fort Financial Services рейтинг
Global FX рейтинг
Финам Форекс рейтинг
Exness рейтинг

TropicalTrade рейтинг
Olymp Trade рейтинг
Banc De Binary рейтинг
Porter Finance рейтинг
IQ Option рейтинг
OptionRally рейтинг