Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Главный дефицит Европы

В попытке Европы выпутаться из учиненной собственными руками передряги под названием "долговой кризис" и уберечь Грецию от надвигающегося дефолта, рынкам следует сохранять бдительность и не позволять себе расслабляться при появлении мельчайших проблесков надежды на благоприятный исход текущей ситуации. В самом сердце кризиса находится целый ряд дефицитов: финансовые, дефициты банковского капитала и ликвидности, а также дефицит производительности. Но ключевым дефицитом является нехватка политического управления. Политики нашли в себе решительность избежать мгновенной катастрофы. Но без большей отваги европейским лидерам не удастся предотвратить губительных последствий в случае наступления следующего кризиса.

Основной дефицит политического руководства сосредоточен в Греции. Европейский кризис стартовал в прошлом году в Афинах, когда стало известно, что сфальсифицированные счета и широко распространенная "толерантность" к уклонению от уплаты налогов взвалили на страну дефицит невообразимых размеров. Последняя череда проблем была вызвана правительством премьер-министра Папандреу, которое отступило от своих обязательство перед ЕС, МВФ и ЕЦБ, заключавшихся в запуске процесса структурных реформ и приватизации крупных банков. Вместо этого власти тратили драгоценное время, требуя от еврозоны выкупа с угрозой реструктуризации долга.

Только сейчас, когда весь блеф всплыл на поверхность, Афины согласились выполнить свои обещания в обмен на дополнительные пакеты спасения. Альтернативой данному действию является разрушительный дефолт с последующим выходом из ЕС. Но даже сегодня правительство не желает замахиваться топором на обрюзгший госсектор, отдавая предпочтение груде мер финансовой консолидации в области налогообложения. Тем временем оппозиция проводит партийную политику, поднимая вопрос выживания страны при текущих мерах, что подрывает оценку их (мер) эффективности в глазах общественности. Неудивительно, что другие власти региона не доверяют г-ну Папандреу, ратуя за жесткие условия получения каких-либо дополнительных спасительных кредитов в дальнейшем.

Но это не значит, что у других стран еврозоны есть крылья за спиной. В течение слишком длительного времени европейские власти закрывали глаза на слабые моменты, лежащие в основе этого проекта. Единая валюта всегда зависела от стран-участниц, соблюдающих финансовую дисциплину и повышающих свою конкурентоспособность для достижения конвергенции. Однако Пакт о стабильности и росте, который изначально был нацелен на достижение вышеуказанных целей, не справился со своей задачей. Греция оказалась не единственной страной, воспользовавшейся преимуществом в виде снижения стоимости кредитования, отказавшись от реформ.

Где же сейчас государственные деятели, готовые принимать сложные решения во спасение монетарного союза? Дефолт может обернуться настоящей катастрофой, и не в последнюю очередь из-за угрозы цепной реакции. Вместо того чтобы "выдавливать" из Греции выполнение данных ею обещаний, некоторые политики пошатнули рынки своими нереалистичными разговорами о реструктуризации долга. Что еще хуже, риторика последних нескольких недель ограничили политическое пространство для принятия сложных решений, необходимых для того, чтобы, наконец, подвести под текущим кризисом черту. В прошлом году правительства смягчили новые пакт о конкурентоспособности, отказавшись переводить жесткие санкции в статус правил. Еврозона также исключила возможность выпуска европейских гособлигаций, которые могли бы снизить стоимость финансирования пострадавших от кризиса стран. И в то же время власти не смогли остановить кризис в банковской системе.

Последний раунд банковских стресс-тестов может улучшить положение капитала европейских банков, но реально серьезной проблемой является ликвидность. Греция, Ирландия и Португалия уже столкнулись с кредитным кризисом, учитывая зависимость их банков от финансирования ЕЦБ. Рост стоимости банковского кредитования в Испании и Италии представляет наибольшую угрозу для государств, добивающихся плановых показателей экономического роста. Однако меры, которые могли бы улучшить ситуация с банковским финансированием, по-прежнему не лежат на повестке дня. Логическая идея в кризисе заключается в том, что банковское регулирование должно осуществляться на европейском уровне; до тех пор, пока власти не осознают это, давление на отдельные страны - и политические риски для евро - будут колоссальными.

В сложившейся ситуации единственным европейским институтом, готовым доходчиво донести до остальных эту истину, является ЕЦБ. Быть Центробанком очень опасно, особенно учитывая все больше укореняющееся убеждение в том, что Европой управляет кучка неизбранных бюрократов в условиях нехватки мандата. Европейские лидеры неустанно твердят о своей готовности сделать все, чтобы спасти единую валюту, но на деле они больше готовы уклоняться от принятия сложных и серьезных решений, вынуждая ЕЦБ выходить за пределы своего мандата с целью сохранения стабильности.

Европе нужны лидеры, способные на принятие действительно нелегких решений, а также готовые к неизбежной утрате суверенитета. Мало кто голосовал за такую Европу, мало кто хочет видеть ее такой сейчас, в конце концов люди имеют право на гнев. Но выбора, при котором можно было бы повернуть стрелки часов на 20 лет назад, к сожалению не существует. Распад еврозоны обернется политической и финансовой катастрофой, которая поставит под угрозу существование ЕС. С другой стороны все еще возможно, что еврозона может выйти из текущего кризиса как единое целое, более сильной, более ответственной, конкурентоспособной и преуспевающей.

Ссылка на источник  
Что будет, если Греция все же уйдет?

Все больше и больше аналитиков прогнозируют, что Греция покинет еврозону, поскольку лидеры ЕС требуют от страны все более строгой экономии, и антиевропейские настроения здесь усиливаются...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...


HYCM рейтинг
FxPro рейтинг
Форекс Клуб рейтинг
Fort Financial Services рейтинг
FreshForex рейтинг
Dukascopy рейтинг

Olymp Trade рейтинг
OptionFair рейтинг
Porter Finance рейтинг
Empire Option рейтинг
24option рейтинг
IQ Option рейтинг