Греция стремится оторваться от реальности

Греция, Германия и Европейский Центробанк всё больше отдаляются, но не столько друг от друга, сколько от реальности. Греция, не имея доступа к рынку капитала, отчаянно нуждается в деньгах, предпочитая верить в то, что следующий пакет помощи от ЕС, МВФ и ЕЦБ поможет ей выиграть какое-то время.

ЕЦБ, который пристально следит за развитием ситуации с греческим долгом, постоянно твердит, что не приемлет варианта мягкой реструктуризации или дефолта, вероятно, потому что опасается, что банки, мировые финансовые рынки и он сам в том числе просто не вынесут подобного исхода.
Германия же, напротив, настаивает именно на этом варианте развития событий, утверждая, что частные инвесторы должны взять на себя часть расходов.

В понедельник агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Греции до уровня CCC, который является самым низким из существующих, в очередной раз заявив то, что давно уже стало очевидным для всех, кроме этой тройки, а именно: план не работает!

"По нашему мнению, Греция очень близка к тому, чтобы провести реструктуризацию своего долга, что даже при условии оказания дополнительной финансовой помощи со стороны официальных кредиторов, неизбежно приведёт к дефолту и возможно даже не одному", - заявило S&P.

"Мы также полагаем, что риски относительно реализации плана спасения, разработанного ЕС/МВФ, повышаются, принимая во внимание растущие потребности страны в денежных средствах и непрекращающиеся дебаты относительно условий, поставленных Греции её европейскими партнёрами".

ЕЦБ является держателей греческих облигаций на сумму 40-50 млрд. евро, а также в своё время дал ссуду греческим банкам в размере 90 млрд. евро. В случае реструктуризации греческого долга Банк пригрозил прекратить принимать греческие ценные бумаги в качестве гарантии уплаты займа, что в итоге может спровоцировать крах всей банковской системы проблемной страны.

Уничтожив греческий банковский сектор, ЕЦБ, вполне вероятно, подтолкнёт страну к выходу из состава еврозоны. Понимая, что такой исход событий весьма вероятен, греческие вкладчики изымают свои средства из банков. Согласно последним данным Банка Греции, доходность по 2-летним депозитам сократилась на 8% по сравнению с апрелем прошлого года, а по сберегательным вкладам - на 16%.

Принимая во внимание всё вышесказанное, весьма вероятно, что ЕЦБ смягчит свою позицию, однако тем самым он рискует понизить свой авторитет в глазах остальных.

Даже если ЕЦБ смягчится и решит, что он не будет тем, кто разрушит греческую банковскую систему в случае дефолта, то что с того? Ведь есть ещё Германия, которая призывают к привлечению частных инвесторов к участию в оказании помощи для Греции, однако не достаточно решительна в своих действиях, направленных на спасение многострадального государства.

Дефолт Греции может оказаться наихудшим вариантом развития событий. Неспособность поставить страну на ноги может повысить риск ослабления мировых рынков. Безусловно, больше всего пострадают европейские банки, однако подобное явление также негативно отразится на положении американских инвесторов, которые понесут даже большие потери, чем немецкие.

Ужасная ирония заключается в том, что даже если стороны придут к соглашению относительно того, какой курс следуют избрать Греции, это не поможет ей за два года полностью восстановиться. Это денежное участие частных инвесторов, о котором столько говорят и которое составит 30 млрд. евро, будет всего лишь первоначальным взносом. И конечно же, как только дефолт обрушится на Грецию, всё внимание обратится на Португалию, Ирландию и Испанию: кто следующий?

Проблема европейского подхода к решению проблем периферийных стран заключается в его ограниченности. Вместо того, чтобы думать, как спасти Грецию и её банки, подумали бы лучше, как сделать банковскую систему надёжной и устойчивой перед такими проблемами, как неплатёжеспособность Греции. Безусловно, это бы негативно сказалось на состоянии частных инвесторов, но зато обеспечило бы основу для стабильного роста.