Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Кто лишний в еврозоне?

И не нужно говорить, что европейцев не предупреждали… За 10 лет до введения евро критики и многие экономисты утверждали, что одна валюта не подойдет всем или даже большинству стран ЕС.
И текущий кризис - лишь доказательство правоты критиков. И теперь именно сильные государства монетарного союза должны положить конец этому неудачному эксперименту.

Никто не отрицает, что введение евро привнесло некоторые экономические преимущества. Исчезли затраты на конвертирование валюты в пределах национальных границ, а при осуществлении транзакций внутри стран монетарного союза уже не нужно было взвешивать риски валютных курсов.

Но никогда не было видно, что Европа сформировала "оптимальную валютную зону". Бизнес-циклы и уровни гибкости заработных плат разнились от страны к стране, и это предполагало, что правильные процентные ставки в одной части зоны евро моги совсем не подходить другой. Это проблему можно было решить, если бы в еврозоне присутствовало мощное центральное правительство, способное смягчать удары для стран, попавших в сложную ситуацию вследствие применения неподходящей монетарной политики.

Сторонники евро разработали оптимистичную теорию о том, что введение единой валюты в итоге превратит регион в "оптимальную валютную зону". Это будет способствовать более тесной экономической интеграции, что сведет в одной точке бизнес-циклы всех европейских экономик. Также это положит начало более сильным политическим институтам Европы.
В течение какого-то времени, казалось, что эта идея сработала. В ходе исследования, проведенного Barclays Capital в сентябре 2010 года, было выявлено, что евро в действительности способствует конвергенции. Еврозона постепенно набрала высоту за счет входящих в нее государств, хотя всегда присутствовала ощутимая сила сопротивления.

Однако эти эффекты затмили два других факта. Данный проект позволил расточительным странам, в частности Греции, заимствовать средства по низким ставкам за счет экономной и процветающей Германии. И когда в дверь постучалась беда, экономики не были в состоянии прибегнуть к традиционному методу - девальвации своих валют.

Экономики Франции и Германии настолько велики, что политика, разработанная для еврозоны в целом, без сомнения, намного больше подходит для удовлетворения их нужд, нежели для государств, относящихся к периферии региона. Однако ЕЦБ придал немецкой экономике еще больше весомости, чем позволяет ее размер. В ходе исследования Barclays Capital также было обнаружено, что "с 1999 года европейский монетарный союз стремился подстраиваться под экономические условия Германии, нежели еврозоны в целом". Таким образом, процентные ставки были намного выше, чем они должны быть в Греции, Испании и Ирландии во время бума, а после него - наоборот.

Если бы ЕЦБ не пришлось ощутимо смягчить свою монетарную политику, инфляция в странах с наименьшим объемом неиспользуемых ресурсов, таких, как Германия и Франция могла нарушить пропорции. В таком случае проблемные периферийные государства могли получить преимущество от так называемой внутренней девальвации, при этом оставаясь в зоне евро. Девальвация могла бы помочь понизить уровень реальных заработных плат в периферии до рационального.
Как недавно заметил Алан Мельтцер, процессор кафедры политической экономии Университета Карнеги-Меллона, Греция "может остаться в еврозоне и в течение 6-10 лет снижать цены и зарплаты на 2-3%". Американская система не стала бы терпеть такую политику, и нет причин полагать, что гораздо больше приверженцы социализма - греки пойдут на это.
Польша, которая не ответила требованиям вступления в еврозону, смогла девальвировать свою валюту и довольно неплохо перенесла экономические потрясения последних лет. Швейцария привязывает курс своей национальной валюты к евро с целью предотвратить дефляцию. Греция, так же, как Ирландия, Испания и Португалия, чувствовали бы себя намного лучше, если бы у них тоже была возможность девальвировать свои валюты.

Сейчас, в разгар долгового кризиса, Европе нужно усилить политическую интеграцию. Однако кризис сам по себе делает этот сценарий маловероятным: националистические настроения растут, немцы противостоят программам спасения.
Наиболее мудрым решением является выход из еврозоны. Наиболее проблемные страны не могут покинуть союз, поскольку даже малейшие разговоры на эту тему вызовут массовое паническое изъятие банковских вкладов. Если такие государства, как Германия хотят избежать инфляции или участия в спасении, им самим стоит покинуть зону евро с последующим созданием новой североевропейской валюты, связывающей более жизнеспособные суверенитеты. Оставшиеся в еврозоне страны смогут в этом случае установить реальную процентную ставку на оптимальном для них уровне.

Ссылка на источник  
Что будет, если Греция все же уйдет?

Все больше и больше аналитиков прогнозируют, что Греция покинет еврозону, поскольку лидеры ЕС требуют от страны все более строгой экономии, и антиевропейские настроения здесь усиливаются...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...


ТурбоФорекс рейтинг
Финам Форекс рейтинг
NordFX рейтинг
Global FX рейтинг
Альфа-Форекс рейтинг
LiteForex рейтинг

24option рейтинг
Olymp Trade рейтинг
OptionRally рейтинг
Binary Brokerz рейтинг
Banc De Binary рейтинг
Empire Option рейтинг