Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Ошибки 1930-х ничему не научили Европу

"Мы вновь вернулись в зону опасности", заявил один ведущий экономист МВФ. Хотя эта фраза является преуменьшением, она хорошо отражает основной парадокс ежегодного заседания МВФ и Всемирного Банка. Все встревожены резким ухудшением экономического прогноза, однако никто не в состоянии взять на себя ответственность - нет консенсуса по поводу того, что делать. Даже когда политикам удается достичь предварительного соглашения, мало кто верит в то, что оно будет реализовано на практике. Создался опасный вакуум идей и политической воли.

На самом деле, то, что необходимо сделать, вполне очевидно. Европа в данный момент является центром проблем мировой экономики. Многие из ее стран имеют высокий уровень задолженности. Экономический рост замедлился почти до нуля. Последний прогноз МВФ (возможно, оптимистичный) предполагает, что в следующем году рост составит примерно 1%. Банки региона находятся под угрозой, так как являются держателями обесценивающихся гособлигаций. Мы получаем порочный круг: замедление экономического роста усложняет процесс сокращения дефицита бюджетов, это заставляет инвесторов избавляться от европейских гособлигаций, процентные ставки растут, положение банков ухудшается, равно как и состояние экономики.

Одним способом порвать этот порочный круг может быть создание новой глобальной организации - кредитора, которая бы покупала европейский долг и в процессе бы продлевала сроки погашения облигаций, а также устанавливала бы умеренные (а не вызванные паникой) процентные ставки. Это позволило бы Европе реформировать экономику постепенно: сокращать расходы, повышать налоги, чтобы вернуть бюджеты в нормальное состояние.

Назовите это "помощью", "спасением" или "рефинансированием". Но в любом случае, без помощи Китая, наверно, не обойдешься. У него достаточно денег, чтобы стать, по сути, главным кредитором Европы. Его валютные резервы составляют $3.2 трлн., и они растут на сотни миллиардов в год. Однако ни США, ни Европа не выказывают желания активно прибегать к помощи Китая, а китайцы не слишком переживают по этому поводу. Результат: тупик.

Понять причины этого не сложно. Американцы и европейцы не хотят уступать власть Китаю. Вероятная цель Пекина - установить новый мировой порядок, отвечающий его интересам, что поставит под угрозу существующую систему "свободной, основанной на правилах торговли", пишет экономист Арвинд Субраманьян в своей книге "Затмение: жизнь в тени экономического доминирования Китая". Вмешательство китайцев, вероятно, вызовет волну возмущения в США и Европе, и последствия этого будут непредсказуемы. Аналогично, Китаю, очевидно, не очень нравится выбор, который будет стоять перед ним. Насколько жесткие требования следует предъявлять должникам? Как вести себя в случае потерь?
Текущий политический паралич имеет место на фоне экономического дрейфа. Мы сейчас находимся на грани возвращения глобальной рецессии, вызванного падением экономик Европы и США. Поскольку число безработных в развитых странах уже составляет 44 млн. человек, ее социальные и политические последствия вызывают опасения. Хуже того, новая рецессия может оказаться более глубокой и долгосрочной.

Альтернативный вариант развития событий состоит в том, что Европе удастся выкарабкаться. Хотя это еще возможно, но маловероятно. Убежденность европейцев в том, что они смогут решить свои долговые проблемы отдает принятием желаемого за действительное.

Объем долга слишком велик. Весной 2010 года, судя по оценкам финансовых рынков, примерно 5% от общего объема долга еврозоны считалось высоко рискованным, сообщает МВФ. Сюда входил только греческий долг. К концу лета 2011 это соотношение выросло до 46%, и сюда вошли Ирландия, Португалия, Испания, Италия и Бельгия. Если бы финансовые рынки включили и долги Франции (а это возможно), тогда оно бы увеличилось до 66%.

Маловероятно, что сильные страны, составляющие половину или треть еврозоны, смогут спасти всех слабых, отчасти из-за того, что у них также довольно приличный уровень долга. Все знают, что соотношение долга к ВВП в Греции, Италии и Ирландии составляет 166%, 121% и 109% соответственно. Однако далеко не всем известно, что долг Германии - 83% от ВВП, а Франции - 87%. (Долг США также высок - 100% от ВВП).

Европа является заложником финансовых рынков, так как приближающиеся сроки погашения облигаций и растущий дефицит означают, что многие страны этого регионы вынуждены регулярно заимствовать большие суммы денег. Обращение ценных бумаг Греции, Ирландии и Португалии на рынках частного капитала уже прекратилось, поскольку кредиторы требуют слишком высоких ставок. Подобная судьба может ждать и другие страны. Многим представителям еврозоны существенные кредиты потребуются уже в 2012. По оценкам МВФ Италии придется взять кредит, эквивалентный четвертой части ее ВВП, Испании и Франции - в размере примерно одной пятой от ВВП.

Европа попала в экономические клещи: с одной стороны - слабый рост, с другой - нестабильные финансовые рынки. Наиболее очевидный выход - помощь Китая - не одобряет геополитика. Подобный прецедент уже был. Историки считают, что одна из причин Великой Депрессии - слабое международное сотрудничество. По мнению экономиста Чарльза Киндльбергера, налицо был вакуум власти: Великобритания, прежний экономический лидер, больше не могла одна выполнять эту роль, а США, которые на этот момент были единственной адекватной заменой, еще не были готовы помогать. Можно ли провести параллель между США и Китаем? Не повторяем ли мы ошибок 1930-х? Сложные вопросы, которые не дают покоя…

Ссылка на источник  
Что будет, если Греция все же уйдет?

Все больше и больше аналитиков прогнозируют, что Греция покинет еврозону, поскольку лидеры ЕС требуют от страны все более строгой экономии, и антиевропейские настроения здесь усиливаются...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...


LiteForex рейтинг
Global FX рейтинг
NordFX рейтинг
Alpari Limited рейтинг
Fort Financial Services рейтинг
FxPro рейтинг

NordFX рейтинг
Anyoption рейтинг
Olymp Trade рейтинг
365BinaryOption рейтинг
OptionRally рейтинг
OptionFair рейтинг