Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Настоящий медвежий рынок

В сентябре, по сообщениям правительства, так называемая стоимость жизни в США выросла на 0,2%. Фондовые рынки, тем временем, упали на 8%. Ай-яй-яй.

В августе стоимость жизни возросла на 0,3%. Фондовые рынки потеряли около 6%. И снова - ай-яй-яй.
В июле стоимость жизни увеличилась на 0,1%. А фондовые рынки? Они упали на 2%.

Да, 3-месячную динамику вряд ли можно назвать показательной, поэтому давайте попробуем оценить ситуацию в более долгосрочной перспективе.

На данный момент годовое снижение фондового рынка составило 3,5%, даже с учетом дивидендов. Не так уж и плохо, не правда ли?

В то же время инфляция потребительских цен выросла за аналогичный период составила 3,5%. Таким образом, в реальном выражении бумаги потеряли в цене около 7%. Если взять диверсифицированную корзину акций американских компаний (в качестве индикатора я использовал ультра-дешевый Vanguard Total Stock Market Index, то теперь за нее вы сможете купить на 7% меньше товаров и услуг, чем на Рождество в прошлом году.

Экономисты могут говорить об угрозе дефляции, однако реальностью для большинства людей остается уверенно ползущий вверх уровень инфляции. И замечать его начало все больше инвесторов, анализирующих свои доходы.
На первый взгляд, игроки на фондовом рынке за последние 10-15 лет, вроде бы, делали пусть и небольшую, но прибыль. После падения 1996 года отскок составил 120%, а за последние 10 лет бумаги подорожали на 50%. Однако, с учетом уровня инфляции общая картина вовсе не выглядит такой уж оптимистичной.

В реальном выражении, с учетом поправки на инфляции, инвесторы на фондовом рынке США практически не видели прибыли с весны 1998 года. Даже если вы вложились в бумаги 10 лет назад при панике 11 сентября, ваши доходы составили менее 20%. А с учетом последних 5 лет вы вам бы пришлось принять убытки на 12%.

Я, кстати, несколько завышаю показатели производительности. В реальности лишь немногие портфели демонстрировали такую же позитивную динамику, как фонды инвестиций с бюджетным участием. Большинство игроков должно было платить финансовому менеджеру 1% в год, а также отдавать налог с дивидендов. Согласно результатам исследования, проведенного Dalbar Inc., портфель среднестатистического инвестора за последние 20 лет отставал от индекса Standard & Poor's 500 более чем на 5%. На фоне этих данных становится очевидно, что в реальном выражении большинство инвесторов на Уолл-стрит являются банкротами еще с 1992 года.

При всем этом я исхожу из того, что правительственные данные об уровне инфляции в точности соответствуют действительности (что, безусловно, не так). По факту годовое значение индекса CPI может оказаться как минимум на 1% выше озвучиваемого Вашингтоном.

Еще сильнее угнетает тот факт, что усреднение долларовой стоимости практически не помогло. Доходность фондов, усреднявших курс доллара каждый месяц на протяжении последних 15 лет, составила "феноменальные" 5%!
Таким образом, с учетом корректировки по уровню инфляции, мы где-то 15-20 лет находимся на медвежьем рынке.
И все же на Уолл-стрит вы до сих пор сможете услышать те же самые мантры и выражения, набившие оскомину, причем многие из них, такие как "опережать рынок", используются в настоящем времени.

Играющий против рынка Роб Арнотт, который управляет Research Affiliates в Калифорнии, отмечает, что заторможенность мысли многих инвесторов и менеджеров и стала основной из причин происходящего. "Акции - прекрасный объект инвестиций, но только если покупать их дешевыми, - говорит он. - Купите их по завышенной стоимости, и вы не раз об этом пожалеете". Арнотт добавляет, что цены на акции обычно низкие только тогда, когда остальные боятся в них вкладываться. За последние 15 лет достойную прибыль получили лишь те игроки, кто покупал в периоды 2001-2004 и 2008-2009.

Сегодня Арнотт предпочитает акции развивающихся рынков, которые недавно хорошо просели. А я, тем временем, вижу, как сейчас большинство опасается покупать бумаги европейских компаний, особенно банков.

Ссылка на источник  
Что будет, если Греция все же уйдет?

Все больше и больше аналитиков прогнозируют, что Греция покинет еврозону, поскольку лидеры ЕС требуют от страны все более строгой экономии, и антиевропейские настроения здесь усиливаются...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...


Фибо Групп рейтинг
Global FX рейтинг
HYCM рейтинг
FxPro рейтинг
Форекс Клуб рейтинг
Финам Форекс рейтинг

NordFX рейтинг
Banc De Binary рейтинг
Olymp Trade рейтинг
TopOption рейтинг
365BinaryOption рейтинг
OptionFair рейтинг