Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Федрезерв: смягчать или не смягчать?


За последние 24 часа Bitcoin подорожал на 3.58% и стоит $6149.34. Откройте счет у лучших крипто брокеров на особых условиях сегодня.
За последние 7 дней валютная пара EUR/USD подорожала на 0.2786% и стоит $1.1605. Начните торговать и зарабатывать на рынке Форекс сегодня.
За последние 7 дней Ethereum подешевел на -8.66% и стоит $459.611. Сравните самые популярные критовалюты на сегодняшний день.

Когда речь заходит о дальнейшем курсе монетарной политики в США, возникает единственный вопрос, который звучит следующим образом: решится ли Федеральный резерв на очередное смягчение монетарной политики, или нет.

Для того, чтобы попытаться ознакомить читателей с наиболее возможными вариантами развития событий, я бы предложил разбить данный вопрос на 3 части:

1. Должен ли Федрезерв смягчить монетарную политику?
2. Решится ли он на это?
3. Имеет ли это значение?

Как вы, должно быть, уже догадались, простых ответов на эти вопросы не существует, в первую очередь потому, что Центробанк, скорее всего, еще и сам не определился.

Давайте же попробуем поискать ответ на первый из них - станет ли ФРС и дальше смягчать монетарную политику. Варианты будут зависеть от состояния экономики: если рост продолжается, то поддержка уже не так необходима, а вот если наблюдается слабость, то дополнительное стимулирование не повредит.

Судя по одному из ключевых аспектов, уровню занятости, американская экономика продолжает развиваться. В феврале уровень занятости вырос сильнее прогнозов, а показатели предыдущих 2 месяцев были пересмотрены на повышение.
Однако граждане вовсе не стремятся увеличивать объемы расходов в той степени, в которой ожидали аналитики с учетом стремительного темпа роста уровня занятости. Одной из причин является тот факт, что существенная часть рабочих мест, созданная за последние месяцы, была низкооплачиваемой.

Аналитики SouthBay Research убеждены, что более половины рабочих мест, о которых Минтруда сообщило в февральском отчете, оказались временными и/или созданными в системе здравоохранения. Также эксперты отметили, что пересмотр на повышение показателей за предыдущие месяцы стал следствием включения в статистику временных сотрудников.

Для расшифровки второй части вопроса следует попытаться понять устройство как "мозга" ФРС, так и двойственного мандата Центробанка, т.е. поддержания низкого уровня инфляции и по возможности полного уровня занятости.

Уровень инфляции низок, по крайней мере в данный момент. Тем не менее, его рост уже начался, и если прогноз MarketWatch оправдается, то индексы CPI и WPI за прошлый месяц зарегистрируют годовые темпы роста на уровне выше 6%. И это - весьма существенно.

Само по себе данное развитие событий вряд ли требовало бы кардинального изменения курса монетарной политики - скорее, его легкой корректировки. А вот тот факт, что ставка б/р все еще остается относительно высокой, создает все необходимые предпосылки для пересмотра парадигмы действий.

И это приводит нас к 3-му и, вероятно, наиболее важному вопросу: а имеют ли действия ФРС в данный момент вообще какое-либо значение?

Как я уже отмечал на прошлой неделе, Федрезерв уже влил в экономику миллиарды ликвидности, что опустило процентные ставки до рекордных минимумов, тем самым навредив гражданам, пытающимся сберечь средства путем открытия депозита в банке. Из-за того, что в данный момент наиболее актуальной является тема избавления от заемных средств, кредиты не пользуются особой популярностью. Оно и хорошо, поскольку банки и не горят желанием их выдавать.

Что Федрезерву на самом деле требуется - это помощь со стороны фискальной политики. Несмотря на тот факт, что показатель госдолга США продолжает расти, в данный момент меры экономии являются скорее негативным фактором, поскольку сокращение федеральной поддержки подталкивает штаты и муниципалитеты к сокращению расходов и рабочих мест.

Пока туман не рассеется, для ФРС оптимальным выходом станет поддержка уже установленного курса монетарной политики.


Источник  
Что будет, если Греция все же уйдет?

Все больше и больше аналитиков прогнозируют, что Греция покинет еврозону, поскольку лидеры ЕС требуют от страны все более строгой экономии, и антиевропейские настроения здесь усиливаются...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...

Как восстановить баланс между "севером" и "югом"?

Очагом европейского кризиса являются долговые проблемы южной периферии региона, где доходность по суверенным облигациям время от времени подскакивает к 6-7% (Италия и Испания). По причине того, что банки еврозоны являются держателями значительной доли активов проблемных стран, возникла угроза трансформации кризиса суверенного долга в банковский кризис...


"Финансовая скала" - миф или реальность?

Когда глава ФРС Бен С. Бернанке, глава Pimco Мохаммед Эль-Эриан и Economist говорят, что мы должны беспокоиться о чем-нибудь, мы обычно начинаем беспокоиться...

США и Китай меняются местами?

На сегодняшний день всем нам не раз приходилось читать статьи, восхваляющие динамичное развитие китайской экономики, а также те, что в очередной раз предупреждают об экономическом спаде в США. Если Америка только начинает восстанавливаться после сильнейшей за последние 80 лет рецессии...

О чем говорит рост евро

Хотите верьте, хотите - нет, но несмотря на доносящиеся со всех сторон возгласы о том, что единая валюта обречена (если и не прямо сейчас, то уж в долгосрочной перспективе наверняка), EUR за последние 3 месяца смог обогнать Dow Jones Industrial Average. С середины января пара EURUSD укрепилась на 3,7%, в то время как Dow - лишь на 3,5%...


Уход от ренационализации

Кризис далек от завершения. Более того, в последние месяцы ситуация изменилась в худшую сторону. ЕЦБ удалось ослабить зарождающийся кризис кредитования посредством долгосрочных операций рефинансирования (LTRO), в рамках которых банки еврозоны получили более 1 трлн. евро под 1%...

Удастся ли США избежать рецессии в 2012?

Какое-то время я прогнозировал, что США погрузится в рецессию в этом году, убеждая, что потребительские расходы, которые являются индикатором экономических перспектив, спровоцируют экономический спад в стране...

Семь наблюдений из жизни евро

После того, как мир окончательно убедился в том, что экономика США восстанавливается, а ЕЦБ в 1-м квартале влил огромные объемы ликвидности в рынок, доллар резко снизился...