Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Нерациональная модель финансирования дефицита

Финансирование госдолга и дефицитов никогда не представляло проблему для Японии: до недавнего времени бережливые и запасливые потребители легко с этим справлялись.

К сожалению, в то же время это означает, что японские потребители не тратили эти деньги. Фактически в стране было столько накоплений, что можно было бы заняться их экспортом. Об этом свидетельствуют в том числе и показатели профицита торговли и баланса текущих операций.

Японцы мыслят и действуют совсем не так, как американцы. Во время дефляционного кризиса 1930-х гг. потребители США испытывали нехватку доходов и, соответственно, не расходовали своих средств. В начале 1990-х гг. дефляция ударила по Японии. На тот момент у домохозяйств были деньги, но они их не тратили. Что же ими двигало? Опасались ли они будущего? Или ни довольствовались укладом жизни и не нуждались в более широком спектре товаров и услуг?

Механизм, в рамках которого финансовое стимулирование правительства Японии сберегается потребителями и затем возвращается к властям для финансирования дефицита, не является жизнеспособным. Показатель потребительских расходов стагнирует с середины 1990-х гг., в то время как экспорт оказывает экономике поддержку. Более того, в прошлом году норма сбережений домохозяйств упала до 7,3% против 20% в 1980-х гг.

Кентаро Катаяма, приглашенный эксперт в японском Минфине, указывает на 4 фактора, повлекших падение нормы сбережений. Во-первых, экономическая стагнация снизила доходы и лишила потребителей возможности сберегать крупные объемы денежных средств. Во-вторых, повышение пенсий и стоимости медицинской страховки по долгосрочному уходу ослабили финансовые риски и снизили необходимость делать сбережения, особенно для людей пенсионного возраста. В-третьих, в стране поменялись жизненные позиции – сейчас потребители стараются жить в свое удовольствие, уделяя меньшее внимание планированию будущего, делая сбережения.

И, наконец, численность населения в Японии сокращается. Коэффициент рождаемости составляет 1,21 ребенка на одну женщину – самый низкий показатель среди ключевых развитых стран. Многие молодые женщины в настоящее время обладают возможностями профессионального роста, откладывая или избегая замужества. Кроме того, в Японии численность пожилых людей растет намного быстрее, чем в других странах, а средняя продолжительность жизни гораздо выше, чем в любом другом развитом государстве.

Почти весь японский госдолг (93%) находится в руках у резидентов. Дл сравнения: почти половина американских трежерис находятся за пределами страны. По состоянию на 31 декабря банки Японии владели 41% гособлигаций, что составляло около четверти от их общего объема активов. Это изолировало финансы японского правительство от остального мира, позволив доходности по 10-летним облигациям находится ниже 2% в течение последнего десятилетия и ниже 1% на сегодняшний день. В то же самое время, внутренние инвесторы, похоже, не возражают против низких номинальных доходов, отчасти из-за патриотизма и отчасти по причине того, что их реальные доходы намного выше.

Зазором в этой «финансовой броне» является экспорт, выполняющий функцию драйвера экономики, корпоративных прибылей и потоков капитала. Сокращение потребительских расходов в США – ожидается, что здесь норма сбережений превысит 10% - надавит на импорт, что, в свою очередь, ударит по Японии, Китаю и многим другим экономикам, зависимым от роста экспорта. В период после Второй мировой войны сокращение расходов американских потребителей на 1% отнимало у импорта в среднем 2,9%.

Вдобавок к этому, Китай, где уже наблюдаются избыточные производственные мощности, замедлит рост, что подразумевает снижение экспорта капитального оборудования и других товаров из Японии. Недавно правительство Поднебесной понизило свой целевой уровень по ВВП до 7,5% от 8%. В случае жесткой посадки показатель опустится до 5-6%.

Прошли те дни, когда Япония могла импортировать технологии и проекты с Запада и затем обгонять их создателей за счет незначительных улучшений и более совершенного производства. Сейчас страна исчерпала это возможности и вынуждена разрабатывать новые технологии, что требует больше времени и денег.

Отсутствие сильного внутреннего спроса и слабый экспорт продолжат ограничивать капитальные расходы, что через некоторое время приведет к сокращению валовых сбережений корпоративного сектора посредством потребления капитала и нераспределенных доходов. Это навредит балансу текущих операций Японии, который, возможно, выйдет на отрицательную территорию.

Ссылка на источник  
Торговля акциями на фондовых биржах: характерные особенности

Уровень жизни не стоит на месте, поэтому требует от человека постоянно подыскивать новые источники пополнения своего кошелька. Но, при этом далеко не каждый захочет проводить все свое время в офисе, и выполнять различные прихоти начальника...

Чтобы спасти евро, нужно от него отказаться

Эскалация долгового кризиса в Европе заставила представителей власти задуматься о принятии более радикальных мер, направленных на предотвращение финансового катаклизма. Завтра в Брюсселе состоится саммит ЕС, где европейские лидеры обсудят последние предложения по реформам...

6 причин, почему Испания должна первой покинуть еврозону

Долговой кризис Европы, как и другие важные геоэкономические события, расширил наш лексикон за счет специфических неологизмов. Ранее мы уже наблюдали явление "Меркози", на смену которому постепенно приходит "Мерланд" или "Мерколланд"...


LiteForex рейтинг
FXInvesting рейтинг
ТурбоФорекс рейтинг
Global FX рейтинг
Z.com Trade рейтинг
Финам Форекс рейтинг

Binary Brokerz рейтинг
OptionFair рейтинг
IQ Option рейтинг
24option рейтинг
OptionRally рейтинг
TopOption рейтинг