Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Федрезерв сломал тренд. Фундаментальный обзор на 24.03.2014

24 марта, 2014

Долгожданным триггером начала снижения евродоллара стали итоги недавнего заседания ФРС. Лёгким движением руки, Джанет Йеллен урезала QE3 ещё на $10 млрд до $55 млрд ежемесячных покупок ценных бумаг ($30 млрд казначейские обязательства и $25 млрд ипотечные облигации). Несмотря на то, что решение ожидаемое, после слабой статистики по рынку труда за последние месяцы (лишь с начала марта картина стала выправляться) многие полагали, что ФРС может взять паузу.
 
Однако этого не произошло. Евродоллар, как и ожидалось, отправился в глубокий нокдаун, причём сразу по нескольким причинам. Свежая порция экономических прогнозов от регулятора оказала доллару серьёзную поддержку. Во-первых, Федрезерв пересмотрел прогноз по безработице на текущий и следующий год в лучшую сторону. Как ожидается, по итогам 2015 года показатель не превысит 6%. Напомню, что в отличие от ЕЦБ, поддержка рынка труда входит в мандат ФРС.
 
Далее, ФРС оставил в силе прогнозы по инфляции на уровне 1,4% - 1,6% на текущий год, и 1,7% - 2% на следующий. По сравнению с еврозоной, где инфляция снова скатилась до 0,7%, ожидания выглядит достаточно сильными. Поскольку это всё на фоне снижения объёмов QE3, то возможность возвращения инфляции к целевому уровню ФРС (пресловутые 2% - здесь цели у Федрезерва и ЕЦБ совпадают) уже через год также стала источником позитива для американской валюты.
 
Первая пресс-конференция Джанет Йеллен в качестве главы ФРС также была занятной. Помимо прочего, ей был задан вопрос, что представляет собой речевой оборот «значительное время», который довольно часто используется ФРС в отношении сохранения низких ставок после полного завершения QE3.  Так вот, ответ Йеллен был вполне конкретен: «шесть месяцев или около того». Конечно, тут же последовало несколько оговорок, но сути это не меняет.
 
Следовательно, если ФРС будет и дальше теми же темпами продвигаться в сокращении QE3, то уже на октябрьском заседании программа будет полностью завершена. Если брать во внимание этот ответ Йеллен, то через полгода, а именно в апреле 2015, мы можем увидеть исторические повышение ставки, что положит конец самому продолжительному в истории периоду дешёвых денег в США. Отмечу, что многое будет зависеть от темпов восстановления экономики и снижения безработицы.
 
 

Не так страшен чёрт, как его малюют

Ещё одним новшеством стало изменение принципов пресловутого forward guidance (т.е. параметров, на основании которых корректируется монетарная политика). Напомню, ранее ФРС заявлял, что будет держать ставки низкими до достижения безработицей уровня 6,5%. Слухи о том, что этот ориентир будет отменён ходят уже давно, и вот наконец-то данная формулировка была изъята из текста заявления ФРС, взамен же будет использоваться «более широкий спектр факторов».
 
Вместе с тем, отказаться от низких ставок будет крайне сложно, поскольку всё текущее восстановление на них только и держится. Когда регулятор только снизил ставку до самого минимума, многие экономисты предупреждали о том, что подсадить экономику на «иглу» лёгких денег особого труда не составляет, а вот выход из такой ситуации может оказаться в определённой степени болезненным. Увидим ли мы нынешние темпы роста ВВП при более высокой ставке ещё вопрос.
 
Сейчас ФРС списывает слабые темпы роста на погодные факторы, но при этом снижает собственные прогнозы по перспективам экономики. Соответственно, регулятору будет крайне сложно обосновать повышение ставки при достаточно посредственной макроэкономической статистике. Не исключено, что повторится история с началом выхода из QE3, когда после первого заявления Бена Бернанке на эту тему до начала сокращения программы прошло полгода.
 
 

Безработных из песни не выкинешь

Одной из основных проблем остаётся положение дел среди американцев, уже продолжительное время находящихся без дела. Как показывает исследование Алана Крюгера, экономиста Принстонского университета, лишь 11% «долгосрочных безработных» находят работу. Что это, как не структурная безработица, которую ФРС до сих пор в упор не замечает. Стоит отметить, что ранее экономика Штатов никогда не сталкивалась со столь существенным ростом долгосрочной безработицы. 
 
Последние данные показывают, за февраль среди всех безработных доля «долгосрочников» составляла 37% (в абсолютных цифрах мы получили рост на 203k до 3,8 млн человек). Единого мнения, почему все эти люди не могут найти работу пока нет. Существует две основных концепции. Первая предполагает, что после бесчисленных попыток хоть куда-то устроиться, , которые могут длиться годами, люди теряют уверенность и даже не пытаются продолжить поиски новой работы.
 
Ряд других экономистов полагают, что работодатели сами создают эту ситуацию, когда в большинстве случаев отметаются резюме с большим перерывом в трудовой деятельности. Действительно, при значительном нахождении без работы, люди теряют часть навыков, а на переподготовку у большинства попросту нет денег. Вот и получается такой замкнутый круг, который ФРС разорвать не под силу, а каких-то программ для адаптации «долгосрочных безработных» на правительственном уровне пока не видно.
 

 
Пока продолжаю продавать евродоллар и на текущей коррекции добавился ещё. В понедельник стало известно, что немецкие индексы PMI оказались хуже ожиданий, а поскольку на Германии сейчас только и держится еврозона, то эти данные могут стать дополнительным фактором снижения евро. В целом, вероятно, что по валютной паре произошла смена тренда на последнем заседании ФРС. Первой целью для медведей выступает уровень 1,3500.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль

Ссылка на источник  

4 января, 2016

Волновой анализ на 04.01.2016

После праздников рынки открылись без сюрпризов. Весьма вероятно, что продолжается формирование волны 4, в составе которой развивается волна [b]. Пробой локального минимума может состояться уже в течение недели...

29 декабря, 2015

Технический анализ на 29.12.2015

Валютная пара евро доллар практически отработала цель волны роста. На сегодня рассматриваем продолжение развития консолидационного диапазона на вершине структуры роста. Не исключаем и возможность обновления уровня 1.0997...

28 декабря, 2015

Волновой анализ на 28.12.2015

По-прежнему происходит формирование коррекционной волны 4, предположительно, принимающей видзигзага. Ранее был образован нисходящий импульс в волне 3 or C. На младшем волновом уровне развивается волна [b], впоследствии возможно её продолжение...


Exness рейтинг
Z.com Trade рейтинг
Форекс Клуб рейтинг
Альфа-Форекс рейтинг
NordFX рейтинг
Гранд Капитал рейтинг

Banc De Binary рейтинг
365BinaryOption рейтинг
24option рейтинг
OptionRally рейтинг
OptionFair рейтинг
Binary Brokerz рейтинг