Доллару всё нипочём. Фундаментальный обзор на 30.05.2014

Макроэкономическая статистика, выходившая все последние дни, оказалась крайне неоднозначной. Несмотря на целую серию положительных данных по Штатам за последние месяцы, по последним подсчётам ВВП в первом квартале просел сразу на целый процент, что стало первым сокращением американской экономики, начиная с IV квартала 2011 года. Причём, статистика оказалась даже хуже самых пессимистичных ожиданий.
 
Какого-то резкого падения доллара не произошло лишь потому, что пока преобладает мнение, что данная просадка является краткосрочной, а виной всему погодные факторы. Действительно, из-за небывалых для Америки холодов инвестиционная активность в начале года была крайне низкой. В дополнение к этому снижение госрасходов на оборону также больно ударило по ВВП, как и нарастающий импорт на фоне укрепляющегося доллара.
 
Кроме того, текущие цифры позволяют ожидать крайне сильный рост экономики во втором квартале, что и удерживает американскую валюту от падения. Число заявок на пособия по безработице снизились до 300k – одно из минимальных значений за последнее время. Также сервисный PMI и индикатор промышленных заказов показали неплохой рост, что в целом позволяет рынку сфокусироваться именно на текущем позитиве.
 
Именно положительный характер текущей статистики позволит ФРС не сбавлять темпов сокращения QE3, что также выступает фактором поддержки евро. Ожидание смягчения политики ЕЦБ на ближайшем заседании также сдерживает евробыков, тем более, что по еврозоне сейчас выходит не самая лучшая статистика. По итогам мая итальянская инфляция оказалась в просадке на уровне -0,1%, а немецкий ритейл просел сразу на 0,9%.
 
Более того, во Франции зафиксировано падение потребительских расходов на 0,3%, а итальянское промпроизводство и вовсе не досчиталось 2,5%. Довершает картину продолжающееся уже почти два года сокращение потребительского кредитования. В целом, все эти данные, мягко выражаясь, указывают на существенные риски возвращения рецессии, и даже если ЕЦБ на июньском заседании и сделает что-то, это может оказаться уже слишком поздним шагом.
 

 
Продолжаю удерживать сделки на продажу по евродоллару. Если вечерний блок статистики по Штатам окажется, как минимум, на уровне ожиданий, то снижение сможет продолжиться с новой силой. Решающей станет следующая неделя, на которой во вторник выйдут данные по инфляции в еврозоне. В случае публикации показателя ниже ожидаемых 0,7%, по евро может начаться настоящий обвал, поскольку с такими цифрами на руках ЕЦБ уже вынужден будет перейти к активным действиям и, как минимум, снизить ставку.

Аналитический отдел компании RoboForex
Станислав Коваль