Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Майские ожидания июньских событий

6 июня 2014

Одной из самых ярко выраженных тенденцией мая было снижение евро под влиянием роста ожиданий новых стимулов со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ). Все началось с момента пресс-конференции президента ЕЦБ Марио Драги после завершения заседания Управляющего совета центробанка 8 мая. Тогда Драги в очередной раз заверил, что ЕЦБ готов действовать в случае необходимости, используя при этом все доступные инструменты, в том числе и нестандартные. Одним из основных тезисов в речи Драги были заявления о курсе единой валюты как важном экономическом факторе и акцентирование внимания на значимости обновленных экономических прогнозов (в первую очередь - по инфляции).

В течение месяца неоднократно звучали комментарии от других представителей ЕЦБ, которые подтверждали слова Драги, указывая тем самым на наличие полного согласия внутри регулятора относительно перспектив денежно-кредитной политики.

Как результат, начав май с обновления двухлетних максимумов, к концу месяца евро ослаб почти на 2% против доллара США.

Учитывая текущую ситуацию в экономике еврозоны, которая не дает оснований ожидать улучшения экономических прогнозов, а также риторику представителей ЕЦБ, сейчас мало кто сомневается в том, что на заседании Управляющего совета в июне будет принято решение о дальнейшем смягчении денежно-кредитной политики. Однако неясным остается вопрос о том, на какие меры пойдет Банк.

Наиболее вероятным является дальнейшее снижение ставки рефинансирования, которая на данный момент и так находится на рекордном минимуме (0,25%). Использование этой меры является самым простым и в то же время наименее эффективным  способом стимулировать рост инфляционного давления в регионе. Когда индекс потребительских цен в еврозоне осенью прошлого года упал до уровня 0,7%, ЕЦБ снизил ставку с 0,50% до 0,25%. Прошло больше чем полгода, но инфляция по-прежнему находится на уровне 0,7%. Более того,  если бы не всплеск цен в апреле на фоне повышения расходов потребителей в связи с пасхальными праздниками, показатель инфляции был бы еще ниже.  Так что навряд ли ЕЦБ, если у него действительно есть намерения стимулировать рост инфляционного давления, отдаст предпочтение этому инструменту, а если он и будет выбран, то наверняка в связке с другими мерами.

В пользу принятия комплекса мер в течение мая высказывались некоторые представители регулятора. В частности, Эвальд Новотны заявил, что ЕЦБ работает над «широким кругом мер», а Ив Мерш отметил возможность использования различных инструментов.

Если ЕЦБ ограничится снижением ставок, то, так как снижение только ставки рефинансирования является неэффективным, скорее всего, будут снижены сразу три ставки: депозитная, рефинансирования и предельная ставка по кредитам (на данный момент равняется 0,75%). По словам того же Мерша, это позволить сохранить дифференциал между ставками и не навредить межбанковскому рынку. Сомнения только вызывает снижение ставки по депозитам, которая сейчас находится на нулевом уровне, то есть подразумевается ее снижение до отрицательных значений. Это вопрос ранее активно обсуждался в ЕЦБ и не все члены Управляющего совета поддерживают такой шаг, так как никто не может оценить возможные его последствия, которые могут быть не только позитивными.

Среди других инструментов не исключено принятие решения об отмене стерилизации ликвидности. Данная процедура проводилась в рамках завершенной программы скупки госбумаг (Securities Markets Programme, SMP). В начале текущего года о рассмотрении данного вопроса говорил Драги, его поддержал глава Бундесбанка Йенс Вайдман. По сути, принятие решение о завершении политики стерилизации будет означать полное одобрение политики количественного  смягчения, которую ранее ЕЦБ считал неприемлемой. Однако отношение центробанка к политике количественного смягчения изменилось и уже воткрытую обсуждается вопрос проведения покупок активов, которые также являются одним из возможных инструментов.

Также в арсенале ЕЦБ имеется такой инструмент как проведение нового раунда операций долгосрочного рефинансирования (LTRO) с условием перенаправления средств на кредитование экономики. Этот инструмент также не стоит сбрасывать со счетов.

В общем, инструментов в ЕЦБ предостаточно и использование любого из них является негативным факторов для евро. Впрочем, негативным для единой валюты, скорее всего, будет любой исход июньского заседания, результаты которого станут известны 5 июня. В случае принятия европейским центробанком решения о использовании дополнительных инструментов в денежно-кредитной политике евро будут продавать по вполне объективным причинам, даже не взирая на то, что частично вероятность увеличения стимулов уже заложена в котировки. В случае, если ЕЦБ вновь займет выжидательную позицию (вероятность такого исхода хоть и невелика, но исключать такой вариант развития ситуации не стоит) или примет не достаточные с точки зрения участников рынка меры, навряд ли евро сможет показать рост, поскольку тогда сильно упадет доверие инвесторов к регулятору, а также вырастут дефляционные риски. Все это может спровоцировать отток капиталов с региона, оказав тем самым давление на евро.

Таким образом, майские ожидания имеют высокие шансы материализоваться, а июнь может стать еще одним месяцем слабости евро.

С уважением, www.teletrade.ru


Источник  
Доллар находится под давлением

Доллар находится под давлением с начала торгов вторника, так как мировые фондовые рынки продемонстрировали некоторые признаки стабильности после своего недавнего падения на прошлой неделе...

Форекс прогноз на февраль 2018

Первый месяц 2018 года оказался весьма насыщен интересными и важными событиями. Основными темами за этот период были существенное ослабление доллара США на фоне негативных ожиданий инвесторов...

Доллар демонстрирует умеренное укрепление

Новостной фон на финансовых рынках в начале новой недели достаточно ограниченный. Доллар демонстрирует умеренное укрепление против основных валют, но в целом торги проходят в пределах сформированных в пятницу диапазонов...


Доллар торгуется в узком диапазоне

Индекс доллара упал до трехлетнего минимума против корзины основных валют в понедельник, в то время как евро торгуется в узком диапазоне, после роста в пятницу на фоне надежд на то...

Доллар остается под давлением

Доллар упал против конкурентов в пятницу на фоне слабых данных по производственной инфляции, в то время как евро получил солидную поддержку после того, как Европейский центральный банк намекнул...

Форекс прогноз на январь 2018

Последний месяц 2017 года оказался богатым на важные события. В фокусе участников рынка по-прежнему находились новости, окружающие процесс продвижения налоговой реформы в США...


Обзор валютного рынка за неделю

Доллар США постепенно дешевел против евро. В понедельник доллар сильно подешевел, что было связано с усилением обеспокоенности по поводу того, окажет ли предлагаемая программа налоговой реформы...

Доллар торгуется в узком диапазоне

Доллар был поддержан в среду ожиданиями пересмотра налогового законодательства США, в то время как резкий рост доходности немецких облигаций помог поддержать евро...

Доллар торгуется в узком диапазоне

Доллар торгуется в узком диапазоне в ожидании решения по налоговому законодательству США. Оптимизм в отношении решения по законопроекту о налоговой реформе США граничит с опасениями относительно того...

ТелеТрейд — последние отзывы


Аналитика и прогнозы от Топ Брокеров

Прогнозы Форекс