Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Доллару будет не сладко в 2015-м

19 декабря 2014

С самого начала экстренного смягчения политики, предпринятого в 2008/09, чиновники задавались вопросом, как должен будет выглядеть мир после кризиса. Многие называли его «новой нормой». Этот вопрос сейчас важен для валютного рынка, так как мы находимся в точке, где политика центральных банков перестаёт быть консолидированной, что усиливает как волатильность, так и тренды. Но если эта дивергенция монетарной политики сохранится, то предположения ниже окажутся верными. Тем не менее, такое редко случалось в последние годы.

С самого начала все согласились, что предкризисные темпы роста не вернутся, не в последнюю очередь из-за того, что рост (в разной степени) был основан на увеличении долгов и цен на активы, причём эти факторы были взаимосвязаны между собой, что особенно верно для сферы жилья. Даже в США, которые лидировали в темпах восстановления после кризиса, годовой рост не сумел превысить средних предкризисных темпов в 3.4%. В последних прогнозах от FOMC, опубликованных вчера, ни один из прогнозов не предполагает роста выше этого темпа в ближайшем будущем.

Была также вера в то, что политика центробанков приведёт к повышению инфляции, что оказалось не так. В США, предпочитаемая ФРС оценка инфляции находится на самом низком уровне за более чем 3 года. В какой-то момент мы придём к осознанию, что новая норма – это намного больше, чем просто более медленный рост. По Японии в какой-то момент времени мы должны прийти к мысли, является ли ситуация структурной, а не циклической, и чем дольше она длится, тем первое выглядит более правдоподобным.

Так что, даже если рост удержится в 2015-м (на более низком уровне, чем в 2014), совсем не ясно, восстановится ли инфляция на фоне низких темпов роста доходов, умеренно растущего курса валюты и низких цен на нефть. Это не та обстановка, в которой ФРС скорей всего просигнализирует о готовности к скорому повышению ставки, даже на небольшую величину. За счёт этого, в базовом сценарии я не ожидаю повышения ставок в будущем году. Если это и произойдёт, то случится в конце 2015-го.

Как ранее говорилось, только ожидания по ставкам отличают доллар от других валют с минимальными ставками, такие как стерлинг, евро (в меньшей степени франк и иена). Более того, влияние QE на валюты снижается со временем, так что если и будут объявлены дополнительные меры, эффект от них будет куда меньше, чем это было в первые дни кризиса.

Предстоящий год может обозначить возвращение к тенденции 2012-2013 и первой половины 2014-го, когда преобладали краткосрочные тренды и узкие коридоры. Это означает, что макро и следующим за трендом стратегиям вновь придётся не сладко. Поэтому, хотя наш заголовок и выглядит довольно скучным, ставка на доллар окажется в силе, если вы делаете ставку на него в долгосрочной перспективе.


Источник  
ЦБР может снизить ставку до 8%

Американская статистика подтвердила силу экономического роста США. Розничные продажи выросли в ноябре сразу на 0.8% (ожидалось 0.3%). Число первичных обращений за пособиями...

Что ждет биткоин в 2018 году, взлет или обвал?

Еще рано писать некролог BTC, однако технические проблемы все больше нависают над криптовалютой: активация SegWit и метод Lightning Network не смогли справиться с ситуацией при запуске фьючерса на CBOE...

Волатильность может снижаться годами

Доллар почти не сдвинулся с места на глобальном форекс за прошедшие сутки, в то время как фондовые площадки устремляются к новым вершинам...


Факторы, которые могут ослабить рубль

В понедельник пара USDRUB переписала локальные максимумы, поднявшись в какой-то момент к 59.60, и завершив день на 59.35. В свою очередь EURRUB остановился в одном шаге от 69.50...

Перетряска портфелей помогает доллару

Финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич: Доллар колебался вчера в узком диапазоне к большинству основных валют, замерев перед предстоящими событиями на этой неделе...

Рубль слабеет, когда должен расти

Во вторник пара доллар/рубль продолжала жить своей жизнью и потихоньку ползла вверх. За день USDRUB вырос на 7 копеек до 57.62. В такой динамике необычно...


Доллар укрепляется на фоне занятости в США

Число заявок на пособия по безработице в США на прошлой неделе оказалось самым низким с 1973-го. Данный показатель очень быстро вернулся к норме после всплеска, вызванного ураганами Харви и Ирма...

Отметка $60 по нефти станет реальностью

Теханализ уже много недель указывает на необходимость коррекции нефти после внушительного роста. Похоже, что «быки» хотели взять отметку в 60, но им этого не удалось, их силы иссякли после того...

Валюты развивающихся стран попали под удар

Пятничные данные по рынку труда вышли крайне неоднозначными. Отчёт, основанный на опросе компаний, удивил падением числа занятых. Сокращение на 33 тыс. стало худшими показателями данного индикатора за последние семь лет...