Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Рост доходности американских казначейских бумаг

17 мая 2018

Рост доходности американских казначейских бумаг зачастую ассоциируется с ослаблением фондового рынка. В этом контексте, вчерашний рывок в росте доходности американских бумаг вместе с ростом фондовых индексов воспринимается комментаторами скорее как исключение, нежели правило. Однако посмотрим на этот тренд в более широкой перспективе.

В основе своей рост доходности американских 10-леток является отражением уверенности, что инфляция в США в конечном итоге разгонится после экстремально низких уровней последних лет и что ФРС будет и далее повышать процентные ставки. Положительным моментом этой истории является возврат доходности к норме, которая была свойственна годам до Великой Рецессии.

Несмотря на то, что текущие уровни являются максимумами за 7 лет, маловероятно, что в ближайшей перспективе этот тренд развернётся к снижению. Устойчивый спад доходности – это свидетельство вялости экономики, а сейчас экономика США продолжает расти внушительным темпом, хотя и несколько замедлилась последнее время. То есть в ближайшие несколько кварталов или даже лет доходность может продолжить рост.

Это не означает, что акции будут падать всё это время. Рост доходности облигаций сдерживает фондовый рынок, но вовсе не обязательно, что акции будут падать всё время, пока растёт доходность облигаций. Негативным может стать излишне резкое повышение ставок (или угрозы подобных шагов от ФРС), но в целом фондовый рынок способен расти, если экономика продолжит рост, а компании будут демонстрировать рост продаж, хотя и в более низком темпе.

Также встречается мнение, что рост доходности вредит фондовому рынку, так как все деньги перетекают в надёжные бумаги. Это не верно: рост доходности облигаций – это падение их цены, то есть как раз продажи этих бумаг. В конечном итоге деньги перетекают в более надёжные бумаги, обещающие доходность выше. Однако для этого игроки должны осознать, что долговые рынки достигли дна. Вот тогда будут настоящие покупки.

Но пока мы видим, что инфляционные риски подталкивают ожидания вверх. Эту инфляцию в США можно назвать хорошей: ВВП растёт темпом выше тренда, безработица на многолетних минимумах и занятость продолжает расти, а цены на нефть выросли за год на 52%. В этих условиях доходность гособлигаций США вполне может продолжить рост. В последний раз, когда инфляция уверенно была вблизи текущих уровней (в 2011-м) доходность американских 10-леток находилась выше 3.5%. При этом нефть тогда топталась на одном месте более трёх лет, не повышая градус инфляционных рисков, а экономика была ещё далека от восстановления после спада.

Рынки, по сути, обеспокоены разворотом тренда доходности, но этого было не избежать рано или поздно.


Источник  
Срыв сделки с Китаем давит на нефть

Дональд Трамп, неожиданно для рынков, объявил о повышении пошлин на ряд китайских товаров до 25%. Это стало шоком для трейдеров глобального рынка, которые приготовились...

Что ожидает рубль в мае?

Рубль начал снижаться в последней декаде апреля, как это уже происходило и ранее в марте, но пока еще удерживает прирост к доллару и евро более 1%...

К субботе евро может достичь 73,50

Российский рубль к концу прошлой недели оказался под давлением. Участники рынка с осторожностью наблюдали за поведением мировых рынков вблизи максимумов...


Нефть взлетела на новостях из США

С технической точки зрения цены на нефть достигли своих целей. Далее велика вероятность отката, возможно, даже обвального падения. К слову, некоторые эксперты придерживаются негативного сценария...

Bitcoin: новый максимум после халвинга

Остался год до столь ожидаемого халвинга (снижение награды) биткоина. В связи с этим, многие аналитики ожидают, что цена эталонной криптовалюты будет расти до мая 2020...

Нефтегазовый сектор потеряет 95%

Результаты нового анализа показали, что компании в нефтегазовом секторе, включая крупные группы, такие как Shell, BP и Exxon, могут потерять до 95% своей стоимости к 2050 году...


Рубль исчерпал импульс роста

Новая волна распродажи доллара на глобальном рынке вывела из оцепенения российский валютный рынок, отправив USDRUB ниже 64.00...

ФРС обвалил доллар в угоду Трампу

ФРС США продемонстрировала резкое смягчение планов в отношении монетарной политики, вызвав волну распродаж доллара. Несмотря на то, что рынки настраивались на весьма мягкий тон...

ФРС обрушила курс доллара

Индекс доллара упал в среду до самого низкого уровня почти за два месяца, с 1 февраля после того, как ФРС сохранила ставки на уровне 2,25–2,50%...