Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Возвращение в Элладу

26 апреля, 2010

Европейское соглашение о выделении финансовой помощи Греции и другим обремененным долгами странам несколько снизило неуверенность инвесторов в будущем евро и даже целостности Евросоюза. «Санкт-Петербургские ведомости» уже писали об этой непростой ситуации (см. статью «Ахиллесова пята Евросоюза» в номере от 5.03.2010 г.). Теперь же проблема заключается в том, что властям предстоит убедить тех, кто работает на мировых финансовых рынках, в реальном отсутствии угрозы дефолта еврозоны в целом.

По условиям соглашения, достигнутого европейскими лидерами, страны еврозоны предоставят финансовую помощь Греции в том случае, если ей не удастся собрать достаточно средств на финансовых рынках. Таким образом, помощь еврозоны можно назвать, скорее, дополнением к рыночным способам выхода из кризиса, а не их заменой. Германия, Франция и другие страны надеются, что многочисленные заявления о недопущении Грецией дефолта успокоят инвесторов и стимулируют рынки к продолжению кредитования этой страны.

Хотя население Греции протестовало против сокращения расходов государственного сектора, властям удалось убедить граждан в необходимости пойти на значительные жертвы (затянуть пояса), чтобы преодолеть финансовые проблемы. Тем не менее задолженность Греции продолжает расти – она берет на себя все новые и новые обязательства, доходность по которым уже достигла максимального уровня. Так что по сравнению с постоянно растущим долгом меры по сокращению дефицита перестают казаться слишком жесткими.

Денежные средства Греции на исходе, скоро страна сможет занимать средства только под высокие штрафные проценты. Греческие долговые обязательства, срок исполнения которых заканчивается в апреле и мае 2010 года, уже составляют 21 млрд евро (28,31 млрд долларов), а спрос на греческие облигации уменьшается с каждым месяцем. В то же время правительство все еще надеется получить от 5 до 10 млрд долларов от размещения облигаций на рынках США.

Кризисная ситуация в Греции и долговые проблемы стран Евросоюза негативно влияют на курс единой европейской валюты. Большинство экономистов считают, что в долгосрочной перспективе евро продолжит падать. По прогнозу аналитиков Bank of New York Mellon, курс евро снизится до отметки 1,27 доллара по итогам четвертого квартала 2010 года.

Специалисты Nomura Holdings отмечают, что евро упадет до уровня 1,25 доллара к концу года вследствие того, что инвесторы продолжат выводить свои активы из европейского региона, причем именно из-за нерешенных греческих бюджетных проблем. Кроме того, давление на единую валюту может усилиться, если Европейский центральный банк (ЕЦБ) не примет решение о повышении ставок рефинансирования до конца 2010 года.

Аналитики банка Goldman Sachs считают, что к февралю 2011 года курс евро будет равен 1,35 доллара. По их мнению, через несколько лет вообще вероятно достижение паритета между евро и долларом. Эксперты Rabobank Financial Markets Research Team также ожидают, что евро будет снижаться в течение всего 2010 года. По их оценкам, в середине лета европейская валюта достигнет уровня 1,30 доллара. Затем, во второй половине года, курс евро может опуститься еще ниже. В третьем квартале курс евро достигнет уровня 1,29 доллара, а в четвертом квартале – 1,28 доллара. Однако в 2012 году курс европейской валюты может снова вернуться к уровню 1,30 доллара, считают специалисты.

Вразрез с общим мнением идет так называемый консенсус-прогноз ведущих мировых аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg. Эксперты предполагают, что курс евро в конце 2010 года окажется на уровне 1,37 за доллар.

Греческий кризис обнажил глубинную слабость институциональных преобразований, предпринятых для введения единой европейской валюты в 1999 году. Вышло так, что никто не может проверить, действительно ли денежно-кредитная политика стран соответствует обязательствам, которые они на себя взяли. Власти Евросоюза предлагали создать механизм наблюдения и контроля за 16 странами еврозоны. Однако такой механизм будет работать только в том случае, если напрямую будет связан с программой кредитования.

Эксперты считают, что главной целью нового пакта стабильности и роста должно стать снижение государственных задолженностей европейских стран. В 2010 году этот долг может достигнуть 80% ВВП (при допустимом пороге в 60% ВВП).

Требуется дополнить ограничение бюджетного дефицита конкретными правилами расходов, обязывающее страны сбалансировать бюджеты в нормальных условиях, причем за каждый год, а не задним числом. Это ограничение может различаться в зависимости от национальных условий и возможностей.

Кроме того, необходимо принять во внимание серьезные внутренние противоречия в еврозоне. Между сильной экономикой Германии и такими странами, как Греция, Португалия, Испания, Италия и Ирландия, существует значительный разрыв в конкурентоспособности. В этой связи экономисты рассматривают даже самые жесткие меры борьбы с кризисом. Так, широко обсуждается вопрос о том, смогла бы девальвация помочь еврозоне или нет.

Нобелевский лауреат Пол Кругман считает, что девальвировать евро было бы разумно при отсутствии финансового кризиса, тогда как Мартин Фельдштейн из Гарварда предлагает временный выход Греции из еврозоны. По словам Уильяма Бойтера, главного экономиста Citigroup, структура американской экономики с ее низкими объемами импорта может позволить США получить выгоду от девальвации, что не сработает в маленьких европейских странах с открытой миру экономикой. Эксперт считает, что в Европе девальвация крайне негативно повлияет на выраженные в евро балансы государств, банков, корпораций и домашних хозяйств, а любые полученные преимущества будут сведены на нет ростом зарплат и другими расходами.

Альтернативный способ догнать Германию для Греции, Испании и других подобных стран – это сделать рынок труда более гибким и попытаться достичь хотя бы небольшого экономического роста. И надеяться, что немецкая экономика замедлит свое развитие. Впрочем, данные за 2009 год показали, что конкурентоспособность Германии только усилилась.

Скорее всего, Греции удастся собрать необходимые 23 млн евро в течение нескольких месяцев, и у европейских стран будет возможность оправдать свое невмешательство в дела этой страны (чего так хочет немецкий канцлер Ангела Меркель). Однако в результате греческие власти наверняка задумаются над тем, хотят ли они иметь таких друзей, как госпожа Меркель, и оставаться в еврозоне или же им проще вести прямой диалог с Международным валютным фондом.
 

Ссылка на источник  

30 сентября, 2014

Торговый план на 30 сентября

Пара EUR/USD тестирует уровни над $1.2700 после того, как обновила минимумы в области $1.2660. Произошло некоторое восстановление курса...

23 сентября, 2014

Золото: бычий разворот или коррекция?

Цены на золото продолжили снижение, опустившись к отметке $1208.10 в понедельник. Это минимальный уровень с начала 2014 года. В июле-сентябре цена слитка готовится продемонстрировать первое квартальное снижение за год...

22 сентября, 2014

Торговый план на 23 сентября

Пара EUR/USD торгуется в пределах нисходящего треугольника. Ключевая поддержка расположена на $1.2830...


Fort Financial Services рейтинг
MaxiMarkets рейтинг
LiteForex рейтинг
Гранд Капитал рейтинг
Global FX рейтинг
NPBFX рейтинг

NordFX рейтинг
365BinaryOption рейтинг
Binary Brokerz рейтинг
OptionRally рейтинг
TopOption рейтинг
Empire Option рейтинг