Внимание! Содержащаяся на сайте информация может касаться финансовых услуг или финансовой деятельности форекс-дилеров, не имеющих лицензию ЦБ и членства в СРО, в соответствии с Федеральным законом от 13.03.2006 г. №38-ФЗ «О рекламе». Переходя на сайт, Вы подтверждаете, что не находитесь на территории Российской Федерации. Перейти на forex-ratings.ru

Несколько слов о парадоксах Non-Farm Payrolls и идее продовольственного кризиса. Еженедельный обзор

6 сентября, 2010

Торговая неделя с 30.08.10 по 03.09.10 оказалась противоречивой. В паре с британским фунтом доллар США проявил силу, а в остальных валютных парах завершил торговую неделю на более низких уровнях, тем не менее, выводы делать рано. Маркетмейкеры пытаются ограничить снижение USD, что наблюдается для всех основных валютных пар. Что касается сильной пятничной волатильности на FOREX, то ей поспособствовал фактор, состоящий в том, что американские трейдеры, скорее всего, рано начали уходить с рынка в связи с выходным днем в понедельник (Днем труда).

С фундаментальной точки зрения неделя прошла в ожидании очередной ежемесячной публикации показателя Non-Farm Payrolls. Результат: вновь уменьшение количества рабочих мест (-54 тыс.), хотя и меньшее, чем  прогнозировали аналитики (-110 тыс.). Снижение Non-Farm Payrolls отмечается третий месяц подряд. При этом уровень безработицы в США в августе вырос до 9,6% с 9,5% в июле и июне, хотя данные по Non-Farm Payrolls за июль были пересмотрены до -54 тыс. с -131 тыс. Считается, что восстановление рынка труда идет «болезненно медленно», однако исторические данные указывают на то, что в этом нет ничего удивительного: после гораздо меньших проблем на рынке труда США, которые проявились в 2001 г., восстановление началось только в 2004 г. Отсюда, используя сравнительный анализ, можно ожидать, что на существенные положительные изменения на рынке труда можно рассчитывать лишь в 2012 г. Однако наиболее щекотливый вопрос состоит в следующем: не может ли быть такого, что начался нисходящий тренд показателя Non-Farm Payrolls, учитывая кризисную ситуацию, демографические проблемы в США, связанные со старением населения, и продолжающееся развитие высоких технологий, сокращающее необходимый контингент работающих?

 

Кроме этого имеется еще ряд вопросов. Напомним, что Non-Farm Payrolls – это показатель количества созданных либо сокращенных рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях экономики за истекший месяц. На данный показатель игроки рынка «подсажены» уже давно. Для чего? Ажиотажная публикация - хорошее обоснование волатильности. На основе показателя Non-Farm Payrolls даже разработаны торговые системы. Однако данные по занятости в несельскохозяйственном секторе необходимо анализировать в совокупности с другими показателями рынка труда, главным из которых является уровень безработицы во всей экономике США. Даже поверхностный визуальный анализ обращает внимание на следующий факт. Количество занятых в несельскохозяйственном секторе вернулось к уровням 2003 г. в то время как уровень безработицы в июне 2003 г. составлял 6,4%, а уровень безработицы в октябре 2009 г. составил 10,2%. Это означает, что безработица охватывает в полной мере и сельское хозяйство. При этом необходимо учесть идею приближения продовольственного кризиса, начало которому может быть уже положено.

Анализ показателей безработицы в контексте темы сельского хозяйства США намеренно замалчивается. Поясним ситуацию, начав с того, что сельское хозяйство США основано на парадоксах. С одной стороны, количество сельскохозяйственных производителей в США постоянно уменьшается, с другой, последние десятилетия американское государство героически борется с кризисом перепроизводства продуктов. Другой парадокс: изначально США были страной фермеров (согласно переписи 1790 г. 90% населения жило на фермах), тогда как сейчас показатель «фермерства» не превышает 2% - 3%. При этом статистика говорит, что в 1930-е годы один американский фермер мог прокормить 9,8 человек, а в середине 1990-х уже 129, в то время как сельское хозяйство является дотационным. Практика господдержки впервые была применена Ф. Рузвельтом в 1930-е г. в ходе борьбы с беспрецедентным экономическим кризисом – «Великой Депрессией», который затронул и сельское хозяйство. К примеру, государство закупало у фермеров продукты и уничтожало их, чтобы поднять цены на сельскохозяйственную продукцию и спасти фермеров от массового банкротства… Дело в том, что к тому времени в США долгое время уже существовала проблема: стоимость производства сельхозпродукции намного превышала реальные доходы фермеров. В итоге реформы Ф. Рузвельта предусматривали выплату фермерам компенсации за снижение объемов производства.

Так и теперь: в борьбе за собственных фермеров что-то необходимо предпринять. Например, рост цен на продукцию сельского хозяйства по причине «мирового продовольственного кризиса». Кстати, погодка в отдельных странах, производящих сельхозпродукцию, этим летом разыгралась еще та… К примеру, у России нет зерна для экспорта… К слову сказать, все взлеты американского сельского хозяйства связаны с войнами, когда США выступали в роли основного поставщика продовольствия странам мира.

Другой аспект: во времена, когда «каждая бюджетная копейка на счету», в США наверняка вспомнили о тратах на сельское хозяйство. Шокируют следующие доступные данные Исследовательской Службы Конгресса США: в период с 1996 г. по 2005 г. американские фермеры, выращивающие рис, 72% своего дохода получили за счет прямых государственных субсидий. Для фермеров, выращивающих хлопок, этот показатель составляет 50%, для производителей пшеницы - 35%, ячменя - 30%, кукурузы - 25%. Это усредненные значения. В 2000 г. производители пшеницы получили за счет субсидий 100% своего дохода, риса и хлопка - 175%. Т.е. кормят население не фермеры, а государство, которое итак в долгах как в шелках. Но здесь есть еще одна составляющая: поддержка фермерства в виде массовых закупок продукции сельского хозяйства государством в итоге заканчивается продажей этой продукции по низким ценам «бедным» странам, лишая их стимула что-либо делать.

В заключение сегодняшнего размышления, не забывая об основной теме – данных по занятости, нельзя не привести комментарий, распространенный Советом экономических консультантов США: «Данные по занятости показывают продолжающееся восстановление». Такая интерпретация очень даже обосновывает продолжение активного роста американского фондового рынка в пятницу. Короче говоря, «страхи» будто бы развеялись.

При этом интересна структура показателя Non-Farm Payrolls.

- количество федеральных рабочих мест:  -111 тыс.;

- количество бюджетных рабочих мест -121 тыс.;

- количество рабочих мест в производственном секторе:  -27 тыс.;

- количество рабочих мест в секторе услуг: +67 тыс.

О чем это говорит? Во-первых, сокращаются бюджетные статьи расходов на различных уровнях. Во-вторых, продолжается сжатие производственного сектора. В-третьих, поддержку Non-Farm Payrolls оказывает сектор услуг, т.е. сектор, который НЕ производит ничего материального. Более того, в состав этого сектора входят финансовые услуги, а, как известно, крупные финансовые конторы в США начали восстанавливаться.

Сказанное еще раз подтверждает, что никакая предъявляемая статистика не может ответить на вопрос: что же будет с долларом США? Единственным ориентиром остается политика ФРС США, об очередных шагах которой будет объявлено только 21 сентября. До этого момента валютные пары должны достигнуть «края рынка» (подробнее – в ежедневном анализе стратегий крупнейших игроков рынка). Хорошим ориентиром в этом отношении является валютная пара AUD/USD, особенно с учетом того, какое влияние на пару окажут данные макроэкономической статистики об инфляции и занятости в Австралии, которые будут опубликованы завтра.

Ссылка на источник  

7 декабря, 2016

Европейский предмаркет

Автор повторяет: диапазон уровней 1,0600 – 1,1400 остается размытым, что позволяет осуществить быстрое беспрепятственное движение вверх. Именно этот сценарий и находится под контролем. Риски дальнейшего давления вниз усилятся при торговле ниже диапазона...

5 декабря, 2016

Кратко о ситуации в валютном сегменте

Тема EUR все еще выглядит незавершенной. Видимо, еще не все деньги отобрали у игроков. Делатели рынка стабильно генерируют негативную информацию. На момент публикации раскручивается «Italexit»...

30 ноября, 2016

170-е заседание ОПЕК. Обзор FIBO Group.

30 ноября 2016 года за закрытыми дверями в Вене пройдет 170-е заседание членов ОПЕК. Довольно долгое время основные участники нефтяного картеля поддерживали стоимость нефтяного сырья с помощью публичных выступлений...


Альфа-Форекс рейтинг
Exness рейтинг
LiteForex рейтинг
Fort Financial Services рейтинг
Форекс Клуб рейтинг
Финам Форекс рейтинг

Banc De Binary рейтинг
24option рейтинг
OptionFair рейтинг
Porter Finance рейтинг
TropicalTrade рейтинг
365BinaryOption рейтинг