Эффект "Братьев Марио"

Конечно, они не братья, но Марио Драги и Марио Монти являются соотечественниками, которые всеми силами пытаются победить европейский долговой кризис, используя такие способы, о которых до недавнего момента нельзя было и подумать.

Успехи Драги, конечно, куда более значительные. Утверждение его кандидатуры на пост главы ЕЦБ оказалось довольно неожиданным. На его месте должен был быть Вебер, который подал в отставку, возмутившись тем, что ЕЦБ решил покупать европейские гособлигации.

Драги достиг довольно многого менее чем за 100 дней пребывания в своей новой должности. Он заставил ЕЦБ полностью сменить политику в отношении процентных ставок, которые в период правления Трише неоднократно повышались. Он запустил программу LTRO, что спровоцировало падение доходности краткосрочных облигаций и ослабление давления на Euribor.

У кого-то может сложиться впечатление, что Драги не выкладывается на все 100%, чтобы дать достойный отпор кризису, однако он так же решительно, как и Трише, настроен не допустить, чтобы ЕЦБ выполнял роль "защитного барьера" для стран ЕС. Мы полагаем, что если признаки стабилизации роста ВВП, отмеченные Драги, не подтвердятся, то ставки могут быть понижены ещё сильнее. Программа LTRO может быть запущена повторно, и на этот раз сроки кредитования могут оказаться более длительными.

Если Драги неожиданно занял пост главы ЕЦБ, то Монти подобным образом оказался в должности премьер-министра Италии. Берлускони, бывший итальянский премьер, пережил не один вотум доверия и даже в конце оказался более поверженным, чем его соперники и оппозиция.

Монти обладает авторитетом, которого не хватало Берлускони, а это значит, что он принимает участие в переговорах и обсуждениях, предшествующих европейскому саммиту, наравне с Меркель и Саркози. Безусловно, нельзя исключать того, что Меркель и Саркози преследуют собственные цели, включая в свой круг Монти. Им нужна третья сторона, которая поможет уладить разногласия между двумя другими. Риск заключается в том, что ни Меркель, ни Саркози не в состоянии контролировать решение Монти.

Присутствие Монти уже меняет ход дебатов, как внутренне, так и внешне. Что касается Италии, Монти не только настаивает на мерах жёсткой экономии, но также выступает за экономическую реструктуризацию, которая поможет улучшить перспективы по росту страны. Сегодня, например, Монти весьма вероятно обеспечит ратификацию пакета реформ со стороны своего правительства, которые включают в себя либерализацию рынка труда и товарного рынка и должны помочь повысить конкурентоспособность страны.

У Италии далеко не всё так плохо. Несмотря на задолженность и понижение рейтинга страны ниже польского, итальянская экономика гораздо сильнее (или крупнее), чем в других периферийных странах и, вероятно, более конкурентоспособная, чем зачастую считается.

Согласно недавно опубликованным данным, на которые ссылается Financial Times, в период между 2000 и 2012 гг. объёмы итальянского экспорта выросли на 72%, тогда как во Франции аналогичный показатель укрепился на 50%, а в Германии - на 126%.

Что касается внешней политики, то присутствие Монти так же важно, если не сказать больше. Он является одним из тех авторитетных голосов, которые пытаются возражать Германии. В частности, Монти довольно дипломатично, но настойчиво продвигает идею о том, что страны-кредиторы, одной из которых является Германия, должны делать больше, чем они делают сейчас.

Он не ищёт бесплатной помощи. Монти понимает, что проведение мер бюджетной дисциплины в странах-должниках должно поощряться более значительным стимулированием со стороны государств-кредиторов. Итальянский премьер пытается смягчить так активно продвигаемый Германией режим экономии, делая основной акцент на росте. И Драги, и Монти осознают роль, которую играют частные кредиторы и заёмщики, несмотря на то, что в официальных дебатах об этом практически не упоминается.

Ни один лидер страны-должника не в состоянии сделать то, что делает Монти. Он пользуется авторитетом у Меркель и Саркози. Франция и Германия - это то, на чём держится Европа, однако роль Италии также важна. И "братья Марио" понимают, что это не игра.