Самые известные в мире трейдеры, такие как Уоррен Баффет, используют стратегии хеджирования как в краткосрочной торговле, так и в долгосрочном инвестировании. Открыв для себя концепции, лежащие в основе стратегий хеджирования, вы научитесь торговать и инвестировать, как трейдер с Уолл-стрит.
Известный форекс трейдер, о котором мы собираемся поговорить, фактически успешно управлял финансами для Джорджа Сороса в течение нескольких лет. Стэнли Дракенмиллер начал свою финансовую карьеру в 1977 году в качестве стажера по доверительному управлению финансовыми активами в банке Питтсбурга. Он стал знаменитым после того, как его стиль торговли был описан в самой продаваемой книге о трейдинге «Волшебники нового рынка».
В 2008 году финансовые рынки продемонстрировали наисильнейшую рецессию после финансовой депрессии 1929 года. Резкий спад рынков привел к закрытию многих хедж-фондов, которые долгое время существовали на фондовых рынками в развитых странах.
Компания Уоррена Баффета сократилась более чем на 32%, что было худшим показателем за последние 30 лет. Это произошло потому, что стратегией Уоррена Баффета является инвестирование в недооцененные компании. С другой стороны, Джеймс Симмонс, управляющий хедж-фондом Renaissance Technologies, провел отличный год после того, как его фонд вырос более чем на 40%.
Разница между этими двумя фондами заключается в том, что Уоррен Баффет в недостаточной степени использует стратегии хеджирования. Фирма Саймона, с другой стороны, практически полностью построена на основе хеджирования, стратегии, которая помогает ему зарабатывать деньги даже на неустойчивых и волатильных рынках. Действительно, за последние 30 лет фирма Саймона приносила годовой доход около 40%, в то время как компания Баффетта приносила годовой доход в размере около 20%.
Идея стратегии хеджирования проста. Во времена рецессии экономики или финансового кризиса акции, как правило, снижаются одновременно, независимо от их качества или отрасли. Это подвергает долгосрочных инвесторов риску потери денег в случае разворота бычьего рынка.
Концепция корреляции
Еще одна основа стратегии хеджирования состоит в том, что ни одна форма анализа, будь то технический или фундаментальный, никогда не бывает идеальной. Торговая система трейдера может показать бычий сигнал, но на графике цена может продолжить снижаться. Кроме того, трейдер может точно предсказать экономические данные, оказывающие влияние на стоимость определенных активов, но они могут двигаться в противоположном направлении.
Чтобы понять, как использовать стратегию хеджирования, очень важно понять, что представляет собой корреляция. Корреляция это просто взаимосвязь, которая существует между двумя финансовыми активами. Например, некоторые активы тесно взаимосвязаны, что означает, что их цены имеют тенденцию двигаться в одном направлении. Хорошим примером этого являются фьючерсы на нефть марок Brent и WTI. В первой половине 2018 года они выросли на 6.5% и 8.0% соответственно. За предыдущие 12 месяцев оба этих финансовых актива прибавили 31.6% и 31.9% соответственно, в то время как за предыдущие пять лет они упали на 34% и 37% соответственно. Эти цифры показывают, насколько тесно коррелируют две марки сырой нефти.
С другой стороны, некоторые финансовые активы имеют отрицательную корреляцию. Это означает, что, когда один актив движется вверх, другой имеет тенденцию двигаться вниз. Хорошим примером двух отрицательно коррелированных активов являются золото и доллар США. Причина отрицательной корреляции в данном случае заключается в том, что фьючерсы на золото и физическое золото обычно торгуются в долларах США. Поэтому, когда стоимость доллара растет, он имеет тенденцию влиять на стоимость золота. Другая причина - процентные ставки. Как металл, золото не приносит отдачи, как например, акции приносят дивиденды. Поэтому в периоды роста процентных ставок трейдеры предпочитают владеть доходным долларом, а не ничего не приносящим золотом. Другая причина заключается в том, что золото рассматривается как актив-убежище. Поэтому в периоды повышающихся рисков трейдеры, как правило, переходят в золото, что повышает его стоимость.
Положительные и отрицательные корреляции можно увидеть во многих местах. Например, снижение цен на золото и другие драгоценные металлы будет означать снижение прибыли и маржи для золотодобывающих компаний, что приведет к падению цен на их акции. В 2018 году падение золота на 6% привело к 20%-ному снижению акций Barrick Gold, который является одним из крупнейших золотодобытчиков в мире. То же самое относится и к сырой нефти и сельскохозяйственным товарам и к их соответствующим компаниям.
Точно такое же понятие корреляции применимо и к валютным парам. Некоторые валютные пары имеют тенденцию двигаться в одном направлении, в то время как другие имеют тенденцию двигаться в противоположных направлениях.
Как хеджировать
Первый шаг, который должен сделать трейдер при использовании стратегии хеджирования, это найти корреляции между финансовыми активами. Есть два основных способа сделать это. Во-первых, трейдер может использовать свободно доступные онлайн-ресурсы для расчета корреляций. Кроме того, трейдер может рассчитать корреляции самостоятельно. Простой способ сделать это, взять цены закрытия двух активов, ввести их в таблицу, а затем использовать формулу корреляции. Результат «+1» означает, что два актива идеально коррелируют, результат «0» указывает на отсутствие корреляции. Корреляция «-1» показывает отрицательную линейную зависимость.
После расчета корреляции между активами, трейдер должен провести анализ, чтобы найти вероятное направление движения актива. Этот анализ должен включать технический анализ, в котором используются такие индикаторы, как скользящие средние и полосы Боллинджера. Он также должен включать в себя фундаментальный анализ, что подразумевает предстоящую публикацию экономических данных.
Если вы обнаружите, что цена актива, скорее всего, будет двигаться вверх в течение определенного периода, вы можете совершить сделку на покупку. Затем, используя данные корреляции, вы можете начать вести встречную торговлю меньшим объемом. Например, в случае с Brent и WTI, если вы обнаружите, что они тесно связаны, вы можете купить один лот Brent и сделать короткую продажу одного лота WTI. Если цена движется в соответствии с планом, сделка по Brent будет приносить прибыль, поскольку сделка с WTI приносит убытки. В этом примере прибыль трейдера будет разницей между двумя этими транзакциями.
Другая распространенная стратегия хеджирования состоит в том, что трейдер покупает и продает один и тот же актив одновременно. Например, если актив торгуется по 10 долларов, трейдер может купить 1000 единиц актива и одновременно сделать короткую продажу 800 единиц актива. Если актив движется вверх, прибыль трейдера будет разницей или спрэдом между прибылью и убытком. Если цена актива движется вниз, потери трейдера по сделки на покупку будут уменьшены противоположной сделкой.
Риск
Когда хеджирование выполнено хорошо, это может помочь трейдеру избежать крупных убытков. Однако хеджирование не всегда работает. Хорошим примером является то, что случилось с известным менеджером хедж-фонда Дэвидом Эйнхорном. В своем портфеле он разместил долгие инвестиции в акции General Motors, одновременно ставя шорты на Tesla. На момент написания этой статьи General Motors упал на 9%, а Tesla вырос на 15%. Его другие короткие инвестиции, такие как Netflix и Amazon, выросли более чем на 72% и 58% соответственно, в то время как долгосрочные инвестиции также сократились. Это привело к тому, что его фирма понесла огромные убытки.
Чтобы ограничить эти потери, трейдеру необходимо эффективно использовать такие инструмента, как тейк-профит и стоп-лосс. Стоп-лосс закрывает транзакцию при достижении определенного уровня убытка, а тейк-профит закрывает сделку при достижении определенного уровня прибыли.
Вывод
Хеджирование - один из лучших способов, с помощью которого трейдеры могут зарабатывать деньги, одновременно снижая риск, которому они подвергают свой депозит. Эта концепция является основой индустрии хедж-фондов. Чтобы добиться успеха, вам необходимо понять концепцию корреляций, различные варианты стратегий хеджирования и способы определения размера двух транцакций.
Анна Фирбейн для Forex-Ratings.ru
