Первое проведенное Стивеном Полозом заседание Банка Канады (BoC) оказалось неблагоприятным для курса канадского доллара. Те, кто ожидал, что новый руководитель BoC будет придерживаться таких же «ястребиных» взглядов, как и его предшественник, ошиблись – тональность итогового заявления оказалась значительно менее жесткой. Наблюдатели считают, что в обозримом будущем ставка повышена не будет, и что первым на ужесточение политики пойдет ФРС, а не BoC (как было принято думать ранее), и такая перемена взглядов, безусловно, является долгосрочным фактором роста пары USD/CAD на Forex.
Как следует из итогового заявления, центральный банк беспокоит то, что темпы роста экономики остаются слабыми, инфляция слишком низкой, и в отношении домохозяйств существуют серьезные дисбалансы (имеется в виду, что высокий уровень долгов домохозяйств мешает им наращивать потребительские расходы, которые так необходимы для восстановления экономики страны). До тех пор пока в указанных областях ни появится заметных улучшений, текущие параметры монетарной политики не будут пересмотрены. Т.е. политика останется стимулирующей еще очень долго (плохо для курса CAD).
Эта идея получила развитие несколькими часами позднее, когда, выступая на канадском телевидении, Стивен Полоз сказал, что главным ориентиром при принятии решения о серьезном изменении политики для Банка Канады будет инфляция. По его мнению, инфляция будет оставаться низкой еще в течение «пары лет». 2 года до начала ужесточения политики – это явно больше, чем обсуждалось во времена Карни, и явно меньше указанного Бернанке срока – середины 2014 г.
Высказывания руководителя Банка Канады во многом похожи на высказывания руководителей ФРС и Банка Англии. Ни один из глав центробанков до конца не доволен текущим положением, однако все смотрят в будущее с оптимизмом, и привязывают изменения в политике своих ведомств к развитию ситуации в экономике. Последовавшие вчера и сегодня комментарии показывают, что подобная привязка, по мнению аналитиков, вызовет еще большее усиление волатильности, поскольку игроки будут еще более нервно реагировать на изменения динамики макроэкономических показателей по этим трем экономикам.
Напомним, в связи с этим, что данные по инфляции – важнейшему, по словам Стивена Полоза, ориентира Банка Канады – выйдут завтра в 16:30 МСК. В прошлом месяце потребительская инфляция (индекс CPI) составила всего 0,7% в годовом выражении и по прогнозам Bloomberg этот показатель вырастет до 1,2%. Соответственно, выход показателя на более низком уровне будет способствовать снижению курса канадского доллара (росту курса пары USD/CAD) на Forex.
Сергей Кульшан, аналитик компании Admiral Markets.
