За последние две недели волатильность рубля снизилась: курс пары доллар/рубль стабилизировался в диапазоне 65-67 руб. Факторы в пользу укрепления (высокие цены на нефть, отсутствие новостей по санкциям, начало налогового периода на следующей неделе) и ослабления (слабость валют развивающихся стран, рост доходностей US Treasures, падение ОФЗ) российской валюты уравновешивают друг друга. Сегодняшний день будет для рубля насыщенным с точки зрения новостного фона, и это будет иметь значение для его динамики в среднесрочной перспективе.
Во первых, в 12:30 (мск) состоится выступление главы Банка России Эльвиры Набиуллиной в Госдуме. Традиционно внимание будет направлено на формулировки о текущем состоянии экономики и дальнейшей монетарной политике — участники рынка постараются понять, когда стоит ждать следующего повышения ставки. В 16:00 Росстат опубликует статистику по индексу потребительских цен за сентябрь. Данные по инфляции — важный фактор для ЦБ РФ при принятии решений. Повышение инфляции может ускорить ужесточение денежно-кредитной политики.
Центральное событие дня — повторное размещение Министерством финансов 3-летнего выпуска ОФЗ-25083 на 5 млрд руб. Напомним, на прошлой неделе разместить его не удалось в связи с недостаточным спросом. Отметим, что индекс гособлигаций MOEX RGBI снижается пять дней кряду — это негативный сигнал. Показателен также вчерашний низкий спрос на размещение нового выпуска облигаций «Россельхозбанка». Наверняка перед сегодняшним размещением Минфин «прощупал» рынок и достиг предварительных договоренностей с покупателями. Не исключено, что он предложил более выгодные условия по доходности. Мы ожидаем, что сегодня ОФЗ-25083 удастся разместить — объем размещения небольшой. Ведь если и сегодня размещение не состоится, то непонятно, зачем Минфин возвращался с этим выпуском на рынок, и это будет свидетельствовать о крайне низком спросе на российские активы, а это сильно негативный психологический сигнал для рынка. На наш взгляд, у рубля есть потенциал для укрепления, ближайшая цель по паре доллар/рубль располагается на уровне 65,5 руб.
