Рубль с начала года вырос к доллару больше других мировых валют и остается лучшим среди конкурентов по доходности кэрри-трейд. Инвесторы вкладываются в рублевые активы на фоне роста глобального аппетита к риску. Индекс Мосбиржи с начала года побил несколько рекордов, а Минфин РФ в последние недели размещал максимальные объемы ОФЗ, — отмечает Bloomberg.
Однако всё может измениться. Эксперты Высшей школы экономики (ВШЭ) предупреждают о том, что в ближайшие месяцы рубль может рухнуть на 10%.
Во второй половине года в России может возникнуть дефицит валюты, что приведет к заметному ослаблению рубля — до 68-70 рублей за доллар. К такому выводу пришли аналитики, проанализировав статистику и прогнозы ЦБ по платежному балансу.
В первом квартале Банк России зафиксировал рекордный чистый приток валюты в страну объемом $32 млрд. Несмотря на небольшое снижение выручки от продажи углеводородов, профицит текущего счета вырос благодаря возвращению нерезидентов в ОФЗ и еврооблигации РФ, снижению импорта, а также притоку прямых инвестиций, — пишет ProFinance.
Чистые покупки иностранными инвесторами ОФЗ и еврооблигаций РФ составили $5.3 млрд и $2.7 млрд соответственно. Кроме того, сократился импорт (на $1.5 млрд) и неожиданно был зафиксирован приток прямых иностранных инвестиций в размере $2 млрд, который был обеспечен продажей Новатэком 10% своего проекта «Арктик СПГ-2» французской Total.
Долларовый дождь, пролившийся над рынком, позволил рублю укрепиться, даже несмотря на то, что почти 80% валютной прибыли экономики покинуло страну в виде чистого оттока капитала ($25 млрд). Но все эти факторы, начиная со второй половины года, начнут играть против рубля и его ждут непростые времена, предупреждают в ВШЭ.
Уже в этом квартале ожидается сезонный рост импорта, нерезиденты, вероятно, уже удовлетворили свой аппетит к российским активам, а цены на нефть могут оказаться под давлением в преддверии окончания срока действия соглашения ОПЕК+. Санкционные риски охладят желание иностранных компаний заключать крупные сделки в России, полагает ведущий эксперт ВШЭ Сергей Пухов.
По прогнозу ЦБ РФ, в ближайшие кварталы чистый ежемесячный приток валюты в Россию в среднем составит около $6 млрд, две трети из которых будет покупать Минфин в рамках бюджетного правила.
По результатам года отток капитала из России может составить $40-$50 млрд, прогнозируют эксперты ВШЭ. По их мнению, это может спровоцировать дефицит валюты, и в таком случае курс доллара к рублю во втором полугодии вырастет до 68-70 руб/дол.
«Следует с осторожностью относиться к росту российской валюты с текущих уровней по целому ряду причин. Во-первых, на глобальном валютном рынке доллар прибавляет. Это неустойчивое сочетание, которое оканчивается, чаще всего, усилением тяги в защитные активы. Со стороны теханализа также отмечается ослабление импульса роста рубля, что может привести к усилению тяги к фиксации прибыли от предшествующего роста», — отмечает аналитик FxPro Александр Купцикевич.
