В пятницу рубль завершил торги потерями по отношению к американской валюте закрывшись на внутреннем валютном рынке на отметке 71,64. Доллар подорожал на 67 копеек на среднедневных оборотах, составивших в пятницу 218 млрд рублей. Основной фактор влияния на национальную валюту пока остаётся цена на сырую нефть.
В понедельник, 25 мая американские рынки будут закрыты и мы не ожидаем резкого ослабления рубля, а вот в случае восстановления цен на нефть ожидаем продолжения укрепления. Дополнительную поддержку рублю окажут предстоящие на этой неделе налоговые платежи, объём которых по оценке аналитиков оценивается около 370 млрд. рублей.
Отметим, что сегодня состоится дебютный месячный аукцион РЕПО в объёме 500 млрд рублей, который состоится взамен аукциона "тонкой настройки". Ориентир по ставке будет находится на уровне - ключевая ставка +10 б.п. Это поддержит ликвидность на денежном рынке и спрос на рублёвые долги. Отметим, что котировки ОФЗ находятся вблизи максимумов. На коротком конце кривой мы отдаем предпочтение качественным негосударственным бумагам, которые из-за сравнительно низкой ликвидности не поспевали за ростом ОФЗ, в результате чего их спрэды несколько расширились.
Выступление Набиуллиной на пресс-конференции в пятницу не привнесло существенных сюрпризов и было с явным акцентом на улучшение ситуации. Глава ЦБ подтвердила, что регулятор готов дальше снижать ключевую ставку, хотя снижение на 100 б.п. на следующем заседании все же не является предрешенным фактом. Что касается инфляции, регулятор отметил, что ускорение темпа роста цен, связанное с ослаблением рубля и временным увеличением спроса на товары первой необходимости, исчерпано.
Недельная инфляция вторую неделю подряд находится на нулевом уровне. Кроме того, если верить опубликованному ЦБ опросу, инфляционные ожидания населения также снизились. В очередном выпуске еженедельного аналитического обзора Банка России "Финансовый пульс" отмечается, что в конце апреля - начале мая появились первые сигналы о восстановлении российской экономики. Вместе с тем в США и Китае складывается не столь оптимистичная картина на фоне обострения отношений между странами, а также новостью об отказе властей Поднебесной от установки в этом году ориентира по росту экономики.
В понедельник, 25 мая, ждем укрепления курса рубля на открытии торгов до уровня 71,35 рублей за доллар и последующее движение в диапазоне 70,90 - 71,60 рублей за доллар.
