В ходе завершившейся недели торги на мировых площадках проходили преимущественно в зеленой зоне. Усилению аппетита глобальных инвесторов к риску способствовало как отсутствие очевидного негатива в новостях, так и позитив от макростатистики. Так, главным событием недели стала публикация в пятницу отчета о рынке труда в США, итоги которого стали неожиданными для всех участников рынка – уровень безработицы в мае составил 13,3% против 14,7% в апреле, в то время как инвесторы ожидали показателя на уровне более 19%.
Позитив в ожидании этих данных в целом преобладал во второй половине недели после публикации в среду отчета ADP, в котором агентство оценило потерю рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в 2,8 млн при прогнозе в 9 млн. Тем не менее, официальная статистика оказалась лучше даже этих значений, что спровоцировало ускорение роста рынков в пятницу.
Еще одним важным событием, уже касающимся еврозоны, стало заседание ЕЦБ – члены регулятора согласовали пакет расширения созданной для минимизации последствий пандемии программы PEPP, на этот раз увеличив ее на 600 млрд евро. Таким образом ее итоговый объем составит 1,35 трлн евро до июня 2021 года. В меньшей степени на рынки повлияли представленные китайским изданием Caixin индексы PMI в Поднебесной, которые превысили отметку в 50 п. и в промышленности (50,7 п.) и в услугах (55 п.) впервые с февраля. Это может говорить о начале полноценного восстановления экономики Китая, настороженность вызывает отмечаемое предприятиями снижение количества экспортных заказов, однако западные страны постепенно снимают ограничения, что дает надежду на восстановление и этого компонента. Вкупе эти сообщения привнесли на рынки ощутимый позитив, который поддержит котировки активов в ближайшие дни в отсутствии существенных событий, способных покачнуть уверенность инвесторов в скором восстановлении экономики.
На предстоящей неделе наиболее интересным событием экономического календаря станет заседание ФРС. С учетом последней статистики, рынки будут ждать оценки регулятором новых данных и закладывать риск постепенного ужесточения риторики. Такой исход, однако, на данном этапе все же выглядит маловероятным – пока получен лишь первый сигнал о восстановлении экономики, и он вряд ли станет отправной точкой для разворота денежно-кредитной политики, это будет возможно только при полной стабилизации ситуации, о чем будет свидетельствовать целый комплекс данных о состоянии промышленности, спроса, уровне инфляции и инфляционных ожиданий. Еще одним важным вопросом остается перспектива программы количественного смягчения, которая поддерживает рынки с начала кризиса, однако уже сейчас ее объемы незначительны, а в условиях намеченного позитива встает вопрос о необходимости ее дальнейшего проведения. Среди прочих событий, локально на ход торгов могут повлиять данные об инфляции в США в мае, а также итоги намеченного на четверг заседания Еврогруппы.
Для нефтяного рынка прошедшая неделя также была заметной. Ключевым событием стал успех группы ОПЕК++ в переговорах о продлении действующих объемов ограничений добычи как минимум до конца июля.
Тревоги инвесторов в этом вопросе были связаны с позицией Ирака и Нигерии, не соблюдавших договоренности, однако в итоге в четверг вечером стало известно о принятии ими обязательства сократить добычу в требуемых объемах в июле. Кроме того, позитивные сигналы пришли из США, где объемы коммерческих запасов нефти снизились на 2 млн барр. Эти события поспособствовали росту котировок, североморская смесь Brent утром стоит уже более $42,8/барр.
Российские активы в течение недели продолжат реагировать на изменение аппетита глобальных инвесторов к риску, а также динамику стоимости нефти. Рост цен на нефть на прошедшей неделе подтолкнул рубль к существенному укреплению. Текущие цены российской марки Urals уже приблизились к отметкам прекращения продажи валюты Минфином в рамках бюджетного правила, что в среднесрочной перспективе снизит эффект от роста цен на нефть. При этом в июне, несмотря на динамику нефтяных котировок в мае, объем операций останется на прежнем уровне из-за корректировок за предыдущий месяц, что продолжит поддерживать рубль. Тем не менее, вряд ли от рубля стоит ждать ощутимой динамики, котировки, вероятно, останутся вблизи текущих уровней в диапазоне 67,5-69 руб./$ в отсутствии ощутимых движений на рынке энергоносителей.
