Перед открытием европейских рынков акций формируется спокойный внешний фон. Утренние фьючерсы Штатов растут, индексы азиатского региона нейтральны. При этом игрокам на повышение нужно держать ухо востро — отскок мировых индексов прошлой недели со дна года рассматривается как технический, а фундаментальный негатив от роста ставок в эпоху высокой инфляции еще не отыгран в полной мере. На мировом валютном рынке доллар сопротивляется ослаблению, что тормозит укрепление нацвалют ЕС и Японии. Девальвационные тренды в этих регионах, скорее всего, будут продолжены, а сам доллар после снятия перекупленности от 20-летних пиков может вновь пойти на вершины, подбадриваемый жесткостью ФРС. Рубль пока отбивает все попытки инвалют на восстановление.
Энергетические контракты остывают после штурма многомесячных максимумов, а Brent опускается под $116. Запал у игроков на понижение будет ограничен важной планкой $115, а эмоциональный спуск от вчерашнего пика был вызван неопределенностью сроков введения эмбарго ЕС против российского сырья.
Российский рубль, по сути, не отреагировал на очередной пакет санкций ЕС против России. Эмбарго согласовали, но дедлайн отодвинули на полгода. А отключение Сбербанка от SWIFT и вовсе не рассматриваем как среднесрочный движитель котировок, но эмоциональная реакция в бумагах была. Дело, конечно же, в экспортно-импортных барьерах. В частности, доллар пока неспособен противостоять обширному предложению инвалюты на рынок от продажи выручки сырьевиков, которое кратно перекрывает импортный спрос.
Во вторник доллар вновь упал на неоднократно обозначенную поддержку в 61 руб., где фактически и завершил день. А евро проваливался еще активнее на фоне продажи газа за рубли странам-санкционерам. Волатильность инструмента высокая, уровень может многократно прокалываться, тем не менее расчетные пределы риска по USD/RUB могут быть актуальны в качестве технических поддержек и на июнь. Среднесрочные оценки все же сводятся к очередной попытке захода на 70 руб. за доллар США. Взгляд на ближайший месяц по рублю представлен в регулярном многофакторном обзоре эксперта БКС Мир инвестиций Дмитрия Бабина.
Индекс доллара США (DXY: 102 п.) на коррекционной волне от многолетних пиков у 105 п. пока ограничился снижением к 101,3 п. Оценки в необходимости снятия перегретости инструмента в общем подтвердились, но мы также пока не исключаем заход на психологические 100 п. О прорыве 98 п. и смене ревальвационного тренда на девальвационный речи не идет, поскольку 15 июня состоится заседание Комитета ФРС, где ставка будет точно повышена. Жесткость ЦБ — залог крепости нацвалюты.
Если рассматривать влияние DXY на иные финансовые инструменты, то пауза в падении глобального доллара способна надавить на валюты из мировой резервной корзины, на нацвалюты развивающихся экономик, да и на товарные фьючерсы. Что, в общем-то, сейчас и наблюдаем.
Нефть сильно отпала от $124 за баррель Brent. В пересчете на новый контракт, текущая котировка была бы ниже $120, но июльский фьючерс ушел с рынка. А на смену приходит августовский, и к открытию Европы он показывает $115,5 за баррель. Технически потенциал для маневра вниз сейчас ограничен планкой $115. Причина локального падения понятна — сначала страны ЕС согласовали эмбарго на российскую нефть, а затем поставили срок введения ограничений спустя полгода от санкций, причем самого документа еще нет. На таком фоне спекулянты и зафиксировали прибыль, а геополитическая временная риск-премия в биржевых контрактах сократилась.
Индекс гособлигаций России (RGBI: 128,98 п.) закрыл вторник без изменений. Низкая активность в долговом секторе вызвана адекватностью текущих цен и доходностей ОФЗ ставке ЦБ, при этом RGBI шел на опережение вверх, дисконтируя и будущее монетарное смягчение регулятора. 10 июня ждем очередное послабление и снижение ключевой ставки, скажем, к 10% годовых. Если дефляционные сигналы усилятся, то кульбит ставки 9,5–20–9,5% может завершиться удачно и достаточно быстро. Таргет 130 п., по сути, исполнен, а во второй половине года ожидания выхода RGBI на 135 п. сохраняются.
