Рубль накануне окреп, отбив поползновения инвалют. Вновь торговля вернулась в привычный августовский боковик, но время работает уже против рубля. Еще вчера утром снижение темпа подъема индексов США трактовалось в пользу грядущей коррекции — по итогам среды индексы упали, и, возможно, это не предел. Азиатские индексы развивают негативную тенденцию Штатов. Факторы глобальных фондовых поводырей стоят на стороне европейских продавцов.
На валютном рынке затишье сменилось скачком волатильности на фоне скептицизма ФРС в целесообразности снижать темп подъема ставки. Оценки скоротечности эйфории на фоне единственного месяца, когда инфляция замедлилась, подтверждаются. Доллар закономерно пошел вверх, евро и йена упали. Риск очередного захода на паритет EUR к USD значительный. Тем временем рубль перечеркнул завоевания доллара начала недели, вернувшись в привычный узкий формат. Ждем нового импульса. На сырьевых площадках Brent пытается отойти от полугодовых минимумов, приближаясь в четверг утром к $94 после вчерашнего захода на $91,5. А на газовых хабах отмечается заминка на росте, но, видимо, временная. Иранская геополитика играет против нефти, а российская — за газ.
Российский рубль вчера был непривычно волатилен. Амплитуда колебаний валютной пары USD/RUB расширилась до 2%. В моменте доллар отметился выше принципиальных 61, но закрепиться там вновь не смог. После чего успел упасть к 60, но и там граница боковика дала отпор, но уже продавцам доллара США. По итогам сессии узкий коридор сохранился, а рубль незначительно укрепился к основным валютам. Импульс вверх в валютах угас, но игрокам на ослабление все еще рано радоваться. Идея оперативного движения поставлена на паузу, никто из сторон биржевого процесса не решается на направленное ценовое движение. Фактически имеем паритет сил быков и медведей на фоне актуальных вводных по экспорту и импорту.
Тем не менее экспортные потоки рискуют сократиться на фоне снижения товарных фьючерсов и ограничений недружественных стран, а вот импорт способен окрепнуть после провальной весны. По крайней мере, темп профицита внешней торговли замедляется, но остается исторически рекордным. До конца года тенденции роста спроса на инвалюту и сжатия предложения могут лишь усилиться. А значит, приоритет отдаем движению инвалют вверх.
Так, ориентиром для доллара США выступает планка 70. На этом пути сопротивлениями служат уровни 65 и 67 руб. Но, если вдруг USD/RUB не удержится выше 60, то временный заход на 56 также нельзя будет исключать. Однако окончательный исход видится пока один — ослабление рубля после исторического укрепления. С точки зрения санкционных рисков лучше вести работу в валютах дружественных экономик — китайском юане, гонконгском долларе.
В копилку игроков на ослабление инвалют, конечно, можно отнести грядущий фактор налоговых платежей в конце месяца. Но, по нашим исследованиям многолетних корреляций, данный драйвер переоценивается участниками. Все же доминирующее влияние на курс нацвалюты оказывает внешнеэкономическая деятельность страны и оборот торговли. Подробнее — в исследовании.
Индекс доллара США (DXY: 106,8 п.) испытал поддержку как от ФРС, так и от рынка акций. С одной стороны, члены Федрезерва не видят весомых оснований, чтобы сбавлять темп подъема ставки фондирования — инфляция остается рекордной. И в сентябре ставка вновь повысится, как минимум на +50 б.п. Монетарное ужесточение — фактор за нацвалюту страны. С другой стороны, перегретый рынок акций качнулся вниз, а защитная функция доллара окрепла.
В итоге доллар надавил на иные валюты из мировой корзины, евро и йена ослабли, их девальвационные тренды актуальны. Развивающиеся валюты тоже могут приуныть. Тем не менее ожидания возврата DXY на максимумы двадцати лет, что наблюдались в июле выше 109 п., сдерживают фактический заход экономики Штатов в рецессию (падение ВВП два квартала подряд).
