Доллар в сентябре

1 сентября 2022

Американские рынок провалил август. Потери месяца ожидаемо кратно превысили статистические метрики снижения S&P 500 за последние 25 лет. Взгляд на сентябрь негативный на фоне приближения заседания ФРС, где ключевая ставка вновь будет повышена. В Азии картина мрачная на фоне падения показателей деловой активности в КНР. Европа под гнетом высокой инфляции и дорогого сырья. Но российскому рынку акций теперь все нипочем.

На глобальном валютном рынке доллар вновь пошел на 20-летние максимумы, евро неуверенно сопротивляется потере паритета с долларом США, а японская йена ожидаемо продолжила девальвацию и рухнула на 25-летние минимумы. Тем временем период затишья в российском рубле, возможно, завершен.

Товарные фьючерсы окрашены в красное, Brent у $95, газ NG по $9. Риски замедления мировых экономик укрепляют негативные оценки по сырьевому спросу. Но есть и геополитический фактор, и сезонный драйвер цен, поэтому, ожиданий глубокого падения котировок нефти и газа от текущих уровней нет, а вот потенциал вверх остается.

Российский рубль закрыл низковолатильный август укреплением в 2% относительно американской валюты. Пара USD/RUB лишь в последний момент смогла вернуться выше планки 60. Статистически август для рубля — самый неблагоприятный месяц года, вероятность его укрепления минимальная. Но реалии 2022 г. вносят свои коррективы.

В сентябре, напротив, исторический опыт дает добро на укрепление рубля, а курс сейчас может пойти совершенно в обратную сторону. И вот почему:

  • возведение недружественными странами барьеров российским потокам может замедлить темп мощного роста экспортной выручки,
  • импорт способен частично компенсировать весенний провал на фоне наращения поставок товаров из азиатского региона, а также усиления параллельного импорта,
  • в сентябре завершаются 6-месячные программы по вкладам под высокие весенние проценты, и граждане спокойно могут обратить внимание на чрезмерно упавшие валюты,
  • ЦБ РФ продолжит понижать ставку, видя продолжительную дефляцию, а мировые центробанки будут и дальше закручивать гайки на фоне исторически высокого ценового давления в их экономиках,
  • в начале месяца ряд авторитетных деловых СМИ ранее видели возможность перезапуска бюджетного правила. Интервенции Минфина могут резко поменять валютный сентимент.

По совокупности факторов в этом месяце не исключается рост волатильности рынка и выход валютных пар вверх. Ориентиром месяца служит подъем USD/RUB в направлении коридора 65–67, таргет на конец года в 70 руб. за доллар не снимается. Отрабатывать вероятный всплеск лучше в китайском юане и гонконгском долларе, все еще защищенных от обширных геополитических рисков.

Индекс доллара США DXY вернулся на 109 п. Провал июля завершился августовским выкупом на фоне окончания эйфории рынка акций и непримиримости ФРС по ставке. В сентябре стоимость фондирования Федрезерва точно перевалит за 3% годовых, а это фактор поддержки нацвалюты. Тем не менее потенциал DXY вверх ограничен фактом рецессии в американской экономике — ВВП страны падает уже два квартала подряд.

Общая крепость доллара — залог слабости иных мировых резервных валют. Наблюдаем неубедительное удержание евро на паритете, а йена рухнула до самого низкого значения за последние четверть века — сейчас за доллар дают почти 140 йен., в начале года просили 115, а в 2020 г. — чуть более 100.

Индекс гособлигаций России RGBI: 134,96 п. закрыл первый месяц падения после безостановочного пятимесячного ралли. От мартовского дна индекс прибавил 39% и полностью отбил потери, а цены ОФЗ вернулись к значениям докризисного 2021 г. Потенциал RGBI вверх пока видится реализованным, а вниз вообще не просматривается факторов, чтобы теперь потерять планку 130 п.

Доходности бондов адекватны текущей стоимости фондирования и инфляции. Хотя дефляционный драйвер по-прежнему есть, рассматриваем понижение общего уровня цен в качестве эффекта высокой базы предыдущих периодов. Импульс вниз может вскоре завершиться, это значит, что ЦБ все же будет аккуратен на сентябрьском заседании — ставку понизит, но, вероятно, осторожно, чтобы в дальнейшем оценить влияние новой стоимости фондирования на рынки и экономические процесс. Ожидаю -50 б.п., до 7,5% годовых.


Источник  
7 Апр, 2023   Доллар подскочил выше 82, евро уже по 90

Внимание российского биржевого сообщества приковано к резкому ослаблению рубля: доллар уже 82+. Причины взлета инвалют понятны...

4 Апр, 2023   Рубль продолжает слабеть. Доллар уже 79

Глобальный доллар США вновь упал на фоне слабых показателей промышленности страны при все еще стабильных ожиданиях...

31 Мар, 2023   Рубль завершил сессию четверга разнонаправленно

Глобальный доллар США возобновил снижение, чем поддержал укрепление валют Европы и Азии, причем тенденция в USD, EUR, CNY может еще...


30 Мар, 2023   Рубль продолжил ослабление, невзирая на рост сырьевого рынка

Мощный отскок нефти за последнюю неделю, по сути, обошел стороной российский рубль. Но если оглянуться на март...

29 Мар, 2023   Рублю некуда спешить

У российского рубля, помимо факторов внешней среды, есть и внутренние драйверы курса. Наблюдаемое ослабление рубля за последние месяцы...

27 Мар, 2023   Рубль в пятницу вернулся на исходные

Положительные технические сигналы для рубля в пятницу так и не реализовались. Рубль продолжает курсировать в области 11-месячных минимумов...


24 Мар, 2023   Рубль быстро дорожает: доллар упал ниже 76

Рубль после кратковременного ослабления перешел к активному укреплению, обновив максимум недели к доллару на фоне его снижения...

22 Мар, 2023   Рубль не спешит ускоряться вслед за нефтью

Рубль в начале сессии находился под умеренным давлением, однако на старте основных торгов резко укрепился, после чего сохранил...

20 Мар, 2023   Рубль продолжает планомерно дешеветь

Рубль на старте торгов пытался укрепиться, но вскоре возобновил нисходящую динамику. В начале основной сессии произошло резкое восстановление...

Форекс Прогнозы

Все прогнозы Форекс

Топ Форекс Брокеров

200+ Форекс Брокеров

Таблица кросс-курсов валют Форекс

Все котировки Форекс