Рубль ожидаемо продолжил укрепление при поддержке вернувшегося бюджетного правила. Накануне доллар США вновь падал на уровень 67,5 - а если пробой? Глобальный доллар долго удерживал планку 103 п. по DXY, но вчера не смог совладать со статистикой по снизившейся инфляции в США, и монетарный драйвер в курсе нацвалюты несколько померк. Этим быстро воспользовались валюты Европы и Азии, взлетевшие до весенних максимумов прошлого года. А российский рубль продолжил закономерное укрепление, и есть определенный риск, что он пока не остановится в своем порыве.
Российский рубль вчера вновь укрепился, потери инвалют составили 0,5–1,5%. Движение вниз по парам полностью укладывается в наши ожидания завершенности девальвационного процесса в нацвалюте. Планки риска устояли, и рубль пошел на укрепление. Накануне доллар США опять ожидаемо вышел на техническую поддержку. Уровень 67,5 в паре USD/RUB (расчеты завтра) уже многократно подтвержден. Сначала он выступал локальным сопротивлением на декабрьском росте доллара, а сейчас — мощной поддержкой. В принципе, на этом может все и окончиться, и это было бы даже красиво. Рубль еще неоднократно в этом году способен снижаться к 70+ за доллар США на фоне экспортно-импортных вызовов.
Тем не менее тактически не исключается и временная потеря опоры. Тем более, на стороне рубля сейчас есть два фактора: вновь введенное бюджетное правило, которое сегодня начинает работать на продажу валюты на фоне недополученных нефтегазовых доходов, и приближение налогового периода, когда идет оплата НДПИ. А нефть растет и глобальный доллар пока падает. Поэтому, если доллар США вдруг не удержит в ближайшие дни планку 67,5, риск падения USD/RUB на 65 многократно возрастет.
Что касается китайского юаня, то вчера он исполнил заход под 10 по CNY/RUB (расчеты завтра). Не исключается консолидация курса на круглой отметке, а в случае провала поддержки из-за эффекта бюджетного правила, что идет только через данную пару, в моменте рубль может укрепиться и в сторону 9,5.
Однако данное возможное движение, скорее всего, будет скоротечным, поскольку объемы продажи юаней ЦБ по заказу Минфина не так велики — 3,2 млрд руб. в сутки при многих десятках оборота. Также тенденция восстановления российского импорта способна продолжиться, а именно через Азию мы сейчас восполняем потерю европейского рынка — фактор за инвалюту.
Индекс доллара США DXY вчера так и не удержался на сильной поддержке 103 п. и рванул в сторону 102 п. Сыграл фактор замедления инфляции в США до 6,5% при пиковых 9,1% летом прошлого года. Участники рынка восприняли данный факт в качестве аргумента для послабления ФРС на жестком курсе ДКП, и нацвалюта потеряла опору. Следующим уровнем спроса по инструменту выступает 101,3 п., тем не менее долгосрочного ослабления доллара не ожидается, поскольку Федрезерв все равно продолжит повышать ключевую ставку, пусть и не так быстро, как планировалось рынком ранее.
