Глобальный доллар США встречает вердикт по ставке недалеко от минимумов весны прошлого года. Тем не менее значимых аргументов к дальнейшей девальвации нацвалюты уже мало. Мировые валюты ушли в консолидацию. А российский рубль умудрился все-таки по итогам января укрепиться против доллара, пусть и символически.
Российский рубль по инерции начала недели во вторник падал на минимумы первой половины января. В моменте валютная пара USD/RUB превышала 70,8, евро прыгал на 76,8, а китайский юань почти достал 10,5. Однако далее проследовал закономерный откат, и накануне утром мы выражали большие сомнения в устойчивости ослабления рубля.
Более того, рубль все-таки смог показать прирост за январь относительно доллара США. Декабрь 2022 г. закрывался на 69,9, а вчерашняя фиксация была чуть выше 69,8. Символические +0,1% идут в копилку российской нацвалюты, а символичный уровень 70 в январе остался за рублем.
Сегодня фон достаточно спокойный, тем не менее в моменте доллар вновь может вернуть инициативу выше 70. Но, если смотреть чуть шире, то в феврале рубль способен отбить эту планку назад. Экспортные потоки сырья, пусть и со скидкой, растут, а спред Urals и Brent уже сокращается.
В общем, все последние движения: и январский заход доллара ниже 67,5, и ослабление рубля в последние дни периода, — не более чем биржевая волатильность вокруг круглой отметки 70 по USD/RUB (расчеты завтра). По нашим предыдущим оценкам, планка является взвешенным курсом на 2023 г. Макроэкономические вводные, что и обеспечили долгожданную декабрьскую девальвацию рубля почти на 20% против мировых валют, отыграны.
Индекс доллара США DXY курсирует на 102 п. Это недалеко от минимумов весны прошлого года. Фактор слабости доллара в последние месяцы — захватившая биржевые умы идея смягчения жесткого монетарного курса ФРС на фоне снижения инфляции. От осеннего пика почти в 115 п. по DXY доллар США относительно корзины мировых резервных валют терял 12%, опустившись недавно на 101,5 п. И, вероятно, локальное дно на нисходящем тренде доллара мы уже видели.
Если в дальнейшем закладывать отскок инструмента, то видимым уровнем выступит теперь уже сопротивление на 103 п., ранее бывшая поддержка. Грядущий отскок доллара способен привести к остановке укрепления мировых валют и уходу фактора поддержки из сырьевых фьючерсов, включая золото, с которым у DXY исторически обратная корреляция.
