Российский рубль в последнее время по-разному ведет себя относительно мировых валют - на это есть веские основания. Глобальный доллар осуществил выкуп глубокой просадки и достиг первой цели восстановления. Мировые резервные валюты приуныли, и потенциал для снижения по азиатским и европейским нацвалютам еще имеется. А динамика российского рубля относительно мировых валют значительно отличается на фоне множества факторов. Сырьевой рынок: товарные фьючерсы стабилизируются после скачка доллара США. Нефть Brent от $79 возвращается к $82, котировки газа пытаются удержаться на минимумах — NG под $2,5, а в золоте после завала на 5% снимается перепроданность и унция вновь выше $1870.
Российский рубль накануне потерял полпроцента к доллару США, сцепкой шел гонконгский доллар, у которого жесткая привязка к USD, и HKD укрепился на треть процента. А вот у евро рубль отбил потери прошлой недели и в моменте пара EUR/RUB (расчеты завтра) уходила под 76. Ожидания по евро полностью подтвердились.
Столь разнонаправленная динамика курсов вызвана следующими факторами:
- В евро доминирует фактор взлета самого доллара на мировом валютном рынке против корзины резервных валют, пара EUR/USD прыгала над 1,1, но вчера уже была чуть выше 1,07, а значит и евро на Мосбирже закономерно был под давлением. При этом дальнейший отскок глобального доллара может опустить пару с евро к 1,05, а это риск снижения EUR/RUB уже к 75.
- Китайский юань остается внутри диапазона по паре CNY/RUB (расчеты завтра) 10,3–10,5. С одной стороны, наблюдается активное восстановление импорта при снижающемся экспорте в валюте. Но, с другой стороны, выпадение доходов бюджета сейчас компенсируется Минфином через бюджетное правило при помощи продажи ЦБ валюты CNY/RUB TOM (расчеты завтра) в трехкратном размере относительно января (почти 9 млрд руб.). Тем самым, даже если юань и попытается выйти за верхнее сопротивление, движение, скорее всего, будет носить временный характер с последующим укреплением рубля.
- Доллар США, напротив, чувствует прилив сил, и перехватив инициативу над 70 по паре USD/RUB (расчеты завтра), уже вчера протестировал следующее обозначенное сопротивление на 71. Сегодня тенденция может сохраниться, поскольку появились новые вводные — экспортеры вновь получают право оплаты иностранных товаров поставщиков без обязательной продажи валюты на рынке. Данный фактор снижает давление на курс доллара на Мосбирже. Тем не менее девальвации нацвалюты не ожидаем, а фактор с необязательной продажей валюты сейчас просто снижает транзакционные издержки, а значит, возвращение рублем планки 70 — вопрос времени.
Индекс доллара США DXY уже отскочил порядка 3% от годового минимума, что для основной валюты фондирования значимо. В это же время иные мировые резервные валюты упали почти пропорционально. Юань -2%, а евро потерял около 3%. После некоторой заминки движение доллара вверх, а евро, иены и юаня — вниз, могут быть продолжены.
Пик по DXY был выше 103,7 п., а следующим ориентиром выступает область 105 п. Причина быстрого разворота доллара против корзины кроется и в технической перепроданности инструмента, и в наличии важного фундаментального фактора для ключевой ставки ФРС — сильного рынка труда. На фоне высокой занятости Федрезерв лишается аргумента для активного послабления на жестком курсе ДКП.
