Внимание российского биржевого сообщества приковано к резкому ослаблению рубля: доллар уже 82+. Причины взлета инвалют понятны, а перспективы нацвалюты благоприятны. Глобальный доллар США остается в подавленном положении против мировых резервных валют Европы и Азии на фоне ожиданий послабления ФРС по ставке. Потенциал дальнейшего падения USD и укрепления евро, юаня, а также золота имеется.
Тем временем российский рубль, не реагируя на нефть и распродажи американца в мире, падает на годовые минимумы: доллар выше 82, евро над 90, юань у 12. Здесь и объективные факторы слабости нацвалюты, и слишком много эмоций. Технически разворот рубля на укрепление может наступить в любой момент.
- Сырьевой рынок: нефть Brent закрылась на $85, устойчивость фьючерса после сильного гэпа понедельника сигнализирует о желании нефтебыков продвигаться еще выше, и после прорыва $86 открывается путь на $90. Золото остается выше $2000, что предполагает тягу минимум к $2070. А на газовых хабах вновь провал — в Европе курс ниже $500, а фьючерс NG реализовал риск прокола $2.
- Фондовый рынок: американские индексы выкупили просадку, ожидаемо прервав серию красных дней. Сегодня биржи США, Европы и частично Азии закрыты на праздники, но положительный сентимент может перекинуться и на начало будущей недели. На фоне отсутствия основных поводырей на работающих сегодня площадках должно быть спокойно.
В деталях
Российский рубль падает без остановки, и вчера состоялся очередной провал нацвалюты против доллара США, евро, юаня. Потери составили порядка двух процентов. При этом, на фоне инерционности биржевых инструментов, высокий темп роста инвалют пока еще может сохраниться. В условиях рыночной паники, когда идет снижение инструмента на фоне улучшения конъюнктуры товарного рынка и параметров баланса бюджета, оценивать предел изменения цены актива крайне проблематично. Волатильность может значительно расширяться до аномальных размеров. Но это же говорит о завершающем этапе, так сказать, кульминации.
Причина резкого ослабления рубля (валюта становится самой слабой в мире с потерями под 20% с начала года относительно USD) кроется в совокупности факторов. Это прежнее резкое сокращение экспортных потоков, активное восстановление импорта, дефицит бюджета и скачок денежной массы. И в условиях пониженной ликвидности рынка дополнительный фактор в моменте может приводить к сильному перекосу — участники рынка разыгрывают карту выхода нерезидентов из энергетических проектов с возможностью вывода средств за границу. Пока ощущается дефицит предложения инвалюты.
Естественно, в такой нервной обстановке к тренду присоединяются спекулянты, что лишь усиливает импульс. Однако далее активным игрокам будет предложено так же быстро покинуть актив, когда основной участник скупки валюты завершит процесс, и его спрос будет удовлетворен.
Сейчас легче предположить, когда будет разворот тенденции, чем на каком уровне цены. И, скорее всего, в ближайшие сессии произойдет фиксация по факту. Причем коррекция инвалют может быть очень сильной. Ближайшая поддержка в долларе США — 80 руб. при текущем курсе утром в пятницу уже над 82. Но и круглая отметка после реализации спроса вряд ли устоит. Исторический опыт оценки высоковолатильного инструмента развивающейся экономики подсказывает — такое уже было и безусловно еще будет, а на смену эмоциям придет холодный расчет.
Индекс доллара США DXY закрывает неделю под 102 п. Вероятность дальнейшего снижения в сторону годового минимума под 101 п. сохраняется на фоне вероятного смягчения риторики американского Центробанка в силу падения экономической активности. Для валют Европы и Азии — это позитив, евро и юань могут еще укрепиться. Да и для товарного рынка неплохо: например, золото имеет обратную статистическую корреляцию с американцем, и при его снижении унция получает дополнительный аргумент для роста.
