Приключения целевой цены. Пять вопросов про таргеты Преимущества и Недостатки

Ориентируясь на аналитику, инвесторы обязательно встречают таргеты - целевые цены бумаг. Мы уже рассказывали, как эксперты определяют, когда стоит «Держать» акцию, когда «Продавать», а когда — «Покупать». Теперь поговорим о том, как определяется справедливая цена. Делимся ответами на пять самых популярных вопросов о таргетах.

Что такое целевая цена

«Кто решил, что эта акция будет стоить именно столько? И когда?» Целевая цена, или таргет, — это прогноз стоимости ценной бумаги в будущем, который дают аналитики. Обычно таргет устанавливается на 12 месяцев вперед с момента проведения анализа. Его публикуют вместе с рейтингом — рекомендациями «Купить», «Продать», «Держать». Реже встречаются рейтинги Overweight (избыточный вес), Equalweight (равный вес) и Underweight (недостаточный вес).

Например: Северсталь (Покупать. Целевая цена: 1500 руб./ +42%). Это означает, что аналитики рекомендуют покупать бумагу, предполагая, что она вырастет на 42% от нынешних уровней до целевой цены в 1500 руб.

Как определяют целевую цену

«А объясните, почему вы так решили?» Для построения прогноза используют различные финансовые модели: анализ дисконтированных денежных потоков (DCF), дисконтирование дивидендов (DDM), сравнительную оценку различных финансовых мультипликаторов компании (P/E, EV/EBITDA и пр.) и другое. Они позволяют изучить финансовые и производственные показатели компании и оценить потенциальную справедливую стоимость ее бумаг. Можно сказать, что реальная рыночная цена сегодня стремится к справедливой целевой цене и может достигнуть ее в определенный момент в будущем.

При расчете моделей аналитики делают различные допущения и строят прогнозы в том числе на оценочных суждениях. Это значит, что анализ разных специалистов будет отличаться в зависимости от полученных данных и проведенных расчетов. Среди примитивных вариантов расчета целевой цены — умножение прогнозируемой прибыли на акцию (EPS) на мультипликатор P/E. Например, если EPS равна $4, а коэффициент P/E — 20x, то целевая цена достигнет $80.

Чтобы понять, сколько именно может стоить одна бумага, нужно разделить будущую справедливую стоимость компании на количество ее акций. Общее число бумаг является доступной информацией. А вот грамотно оценить эмитента как раз должны аналитики.

Таргет ниже реальной цены. Что это значит?

«Ваш таргет отстал, акции уже стоят дороже. Как это произошло? Почему вы его не меняете?» Целевая цена не меняется мгновенно, но с определенной регулярностью она пересматривается аналитиками. Эта процедура, как описано выше, требует анализа и расчетов — пересмотр происходит не за один день. Таргет может быть ниже актуальной рыночной стоимости — по разным причинам. Например, это может означать, что на сегодняшний день акции переоценены. Соответственно, если таргет выше рыночной цены, то можно считать бумагу недооцененной.

Важно отметить, что таргет не отражает «рыночные эмоции» и психологию участников: например, если акция начнет рост на слухах, то целевая цена не учтет это. Таргет — долгосрочная история, основанная на фундаментальных показателях, а не на инфошуме.

Также таргет может «отставать» от реальной цены, если случились значимые корпоративные события, которые нельзя было заранее предсказать, внезапно произошли непредвиденные изменения в экономике и т.д.

У разных инвестдомов разные таргеты одной акции. Что это значит?

«У вас в БКС целевая цена Tesla $208, а у разных западных инвестдомов есть и $300, и $89. Как так? И кому верить?» Как уже было сказано, есть разные методики расчетов целевой цены, поэтому неудивительно, что таргеты экспертов различных компаний будут отличаться друг от друга. И иногда расхождения могут быть очень заметны: среди зарубежных аналитиков есть как те, кто рекомендует продавать бумаги Tesla, так и те, кто рекомендует их покупать.

Именно поэтому существуют консенсус-таргеты — усредненные значения. Чаще всего это значит, что целевые цены приводятся к медианному значению, то есть сильные перевесы в любую сторону будут исключены из выборки. Консенсус позволяет проследить общее настроение относительно определенной бумаги и определить ее потенциал, на который рассчитывают эксперты.

Кроме того, если инвестор доверяет мнению определенных аналитиков, он сможет сравнить их оценку со средней по рынку. Инвесткомпании обычно публикуют свои консенсус-таргеты вместе с аналитическим обзором. Целевые цены акций российских компаний от аналитиков БКС Мир инвестиций и консенсус-прогнозы по американским акциям можно посмотреть тут.

Какова точность таргета

«Вы говорили, что цена будет 1500 руб., а она всего 1200. Почему стоимость не достигла «обещанной»?» Слово «обещанной» неспроста взято в кавычки — нужно помнить, что аналитики ничего не обещают. Они прогнозируют возможный расклад в будущем, который может стать ориентиром, но полагаться только на него — некорректный подход. В мире не существует инвестдомов, которые дают 100% точный прогноз в 100% случаев — иначе и рынка бы не существовало.

Ошибаются даже признанные гуру: в 2011 г. миллиардер Уоррен Баффет начал инвестировать в корпорацию IBM, вложив в нее более $10 млрд. Позже, во время повсеместного перехода к облачным технологиям, компания отстала от тенденции, и Баффет распродал большую часть своей доли. Это было в 2017–2018 гг.: на момент продажи бумаги IBM стоили на 18% дешевле, чем были куплены.

Еще один промах Баффета связан с сетью розничных супермаркетов Tesco. В одном из своих писем акционерам миллиардер отмечал: «Стыдно признаться, но мне следовало бы продать акции Tesco намного раньше. Я совершил большую ошибку, протянув время». Это стоило $444 млн убытка его компании Berkshire Hathaway. Таргеты — дополнительный инструмент в принятии решений. Он позволяет увидеть на рынке недооцененные и переоцененные бумаги, а также понять, куда может двигаться актив из вашего портфеля в будущем: вверх или вниз. В каждом случае стоит изучить вопрос глубже и ознакомиться с отчетами и исследованиями, которые дадут более полную картину об интересующих вас акциях и эмитентах.


Источник   Presented by BCS Markets

MetaTrader 5

MetaTrader 5 - это мультирыночная платформа, с помощью которой вы можете торговать на рынке Forex, фондовой бирже, а также фьючерсами. Она предоставляет широкие возможности для работы на всех финансовых рынках: технический и фундаментальный анализ, алгоритмический трейдинг...

MetaTrader 4

MetaTrader 4 - это торговая платформа для Форекса, анализа финансовых рынков и использования торговых советников. Мобильный трейдинг, Торговые Сигналы и Маркет - все это тоже MetaTrader 4, и все это пригодится вам при работе на рынке Форекс. Торговые сигналы и Маркет являются дополнительными...

cTrader

Терминал cTrader - это одна из самых последних технологий в сфере интернет-трейдинга. Он предназначен для работы с ECN-счетами и сочетает в себе передовые инструменты и функции. Торговая платформа cTrader обеспечивает полный STP доступ к валютному рынку Форекс профессиональным и начинающим трейдерам...


MetaTrader 5 mobile

Мобильный MetaTrader 5 поддерживает две системы учета позиций (неттинговую и хеджинговую) со стаканом цен и всеми видами торговых ордеров. В нем удобно проводить профессиональный технический анализ, используя встроенные индикаторы и аналитические объекты...

MetaTrader 4 mobile

Мобильные приложения MetaTrader 4 позволяют торговать на финансовых рынках при помощи смартфона и планшетного компьютера под управлением операционных систем iOS и Android. Возможности мобильных версий практически ничем не отличаются от десктопной...

ZuluTrade

Трейдеры ZuluTrade соединяют свои счета и делятся своими торговыми стратегиями. ZuluTrade рассчитывает рейтинг для Трейдеров, учитывая ROI и риск. Инвесторы выбирают стратегии для копирования согласно их размеру капитала и аппетита к риску. ZuluTrade использует сигналы профессиональных трейдеров рынка...


Currenex

Currenex – это электронная торговая площадка, подключенная к более чем 70 мировым банкам. Её технология облегчает торговлю на валютном рынке, на денежном рынке кредитов и депозитов, а также драгоценных металлов для банков, корпоративных клиентов, профессиональных трейдеров...

UTIP

Платформа UTIP - это готовый пакет программ для организации бизнеса на валютных рынках. Платформа автоматизирует все важные бизнес-процессы, содержит встроенную систему исполнения ордеров и защищает ваши данные. В распоряжении ваших клиентов все виды современных и удобных торговых терминалов...

MultiCharts

MultiCharts – это современное программное обеспечение для торговли на любых биржах и финансовых рынках. MultiCharts включает в себя программу технического анализа с расширенным функционалом и торговую платформу с мгновенным исполнением ордеров. В программе возможна разработка...

Топ Форекс Брокеров

200+ Форекс Брокеров
ТОП-10 лучших торговых платформ Форекс
ТОП-10 лучших торговых платформ Форекс

Разнообразие веб-терминалов и профильного ПО заставляет начинающего трейдера задуматься о выборе торговой платформы.

Топ 10 Форекс Платформ

Все Форекс Платформы
ТОП-10 прибыльных советников Форекс

Автоматизированные торговые системы — это возможность создания пассивного заработка на финансовых рынках для всех пользователей. В алгоритм советников интегрированы успешные и проверенные стратегии, что позволит зарабатывать на ценообразовании активов не вникая в тонкости технического или компьютерного анализа.

Топ 10 Форекс Советников

Советник Доход, год
1BumbleBeeFX96.33%
2WallStreet Evolution 2.094.57%
3Forex Diamond EA63.39%
4KeltnerPRO73.38%
5Steve343.19%
6Million Dollar Pips Robot47.35%
7EA Gold Shark119%
8Gepard31.42%
9Force Trader130%
10Generic59%
Все советники Форекс