О чем говорит рост евро

Что, евро умер?

Хотя, нет. Наверное, слоган "Да здравствует евро!" все же будет выглядеть более убедительно.

И вы думаете, я шучу?

Хотите верьте, хотите - нет, но несмотря на доносящиеся со всех сторон возгласы о том, что единая валюта обречена (если и не прямо сейчас, то уж в долгосрочной перспективе наверняка), EUR за последние 3 месяца смог обогнать Dow Jones Industrial Average. С середины января пара EURUSD укрепилась на 3,7%, в то время как Dow - лишь на 3,5%.

Разумеется, вы можете мне возразить, заявив, что рост евро к доллару обусловлен в значительной степени ослаблением USD, которое наблюдалось на протяжении прошлого квартала.

Однако, едва ли этот аргумент следует расценивать как достоверный. Золото, выраженное в евро, за последние 3 месяца зарегистрировало снижение вместо подъема.

Тогда вы, вероятно, скажете, что валютные трейдеры просто не осознают того, что делают. В конце концов, Испания является лишь заключительным звеном в длинной цепочке стран-банкротов, само существование которых приведет к неминуемому краху евро. Ведь на этой неделе доходность 10-летних испанских гособлигаций впервые с декабря прошлого года пробила психологическую отметку 6%.

И все же следует помнить о том, что международный валютный рынок на несколько порядков крупнее, чем фондовый рынок США, и на несколько десятков порядков крупнее рынка золота. А некоторые выдающиеся умы инвестиций прямо-таки одержимы идеей измерения движений валют с точностью до десятой доли базисного пункта.

Так неужели все дело в том, что они заблуждались в отношении реальной стоимости евро, а вы - нет? Ведь ими были поставлены триллионы долларов на то, что единая валюта с середины января укрепится почти на 4%.

К примеру, у меня нет ни малейших соображений в отношении того, куда направится евро. Однако я на самом деле считаю, что мы все можем извлечь крайне важный инвестиционный урок из способности валюты на протяжении 3 месяцев подряд демонстрировать рост в условиях ультра-негативного климата.

Наверное, наиболее важным фактором является необходимость "взять за привычку мыслить в направлении, обратном очевидному", о чем говорил Хэмфри Нил, отец противоположного анализа в своей книге "Искусство противоположного мышления".

Также Нил неоднократно утверждал, что "если все думают одинаково, то, скорее всего, они заблуждаются."

Однако мыслить вопреки очевидному не так то уж и просто, особенно это справедливо для консультантов по инвестициям и аналитиков, поскольку их прогнозы доступны широкой общественности. Они все уязвимы перед тем, что Джон Мейнард Кейнс охарактеризовал как "карьерный риск".

Но это вовсе не значит, что все общеизвестные аргументы об экономических трудностях еврозоны неверны. Однако, согласитесь, факты всегда можно представить таким образом, что у масс сложится мнение о неизбежном крахе еврозоны.

Однако, как Нэд Девис из Ned Davis Research, говоря о фондовом рынке США, написал на этой неделе своим клиентам, "мне предстоит выбор - быть правым или делать деньги" . "Хочу ли я в долгосрочной перспективе оказаться правым, сфокусировав внимание клиентов на долговых проблемах Японии, Испании, Италии и США, или я попробую заработать деньги? Я выбираю второй вариант", - заявил он.