Прогноз по шести валютам на 22 января

Первая в новом году рабочая неделя закончилась сильным падением доллара США и значительным укреплением единой европейской валюты. В результате американец потерял в цене 2,19%, а европеец вырос на 1,31%.
Курсы пяти из шести валют по состоянию на 15 января 2011 года (по итогам торгов за предыдущий день) оказались в рамках установленных интервальных прогнозов -  см. предыдущую нашу публикацию Курс доллара и евро в середине января. Единственное исключение – американский доллар, курс которого на 11 копеек вышел за нижнюю границу интервального прогноза. Зато наиболее точным можно считать точечный прогноз по австралийской валюте (для нижнего тренда), отклонение которого от фактического курса оказалось равным нулю (см. таблицу 1).

Таблица 1 Прогноз на 15 января 2011 года и фактический курс валют (в руб.)


Источник: расчеты автора и данные Банка России

С учетом последней рыночной информации построим новые точечные и интервальные прогнозы по официальному курсу валют на 22 января (т.е. по итогам торгов за 21 января). При этом точечные прогнозы составим как для бокового, так и для верхнего и нижнего трендов, исходя из предположения, что еженедельный рост или падение курса валют будет равно их среднему значению за последние 12 лет (см. таблицу 2).
Например, если инвестор не имеет сложившегося мнения о характере будущего тренда американского доллара, либо предполагает, что доллар США в первой декаде января не будет иметь ярко выраженного тренда, то тогда в качестве ориентира его курса на 22 января  он должен взять 29,95 рублей (точечный прогноз для бокового тренда). В том случае, когда инвестор полагает, что американская валюта будет расти, либо, напротив, будет падать, то в качестве ориентира его курса на конец инвестиционного периода он может взять либо 30,14 рублей (точечный прогноз для верхнего тренда), либо 29,77 рублей (точечный прогноз для нижнего тренда).
Правда, следует иметь в виду, что точечные прогнозы, как для верхнего, так и для нижнего тренда рассчитаны исходя из их средней силы, а потому носят ориентировочный характер, поскольку фактическая сила тренда может быть различной. Так, по итогам последней недели сила падающего тренда у американского доллара оказалась равна 373 %, т.е. американец потерял в стоимости в 3,73 раза больше, чем при обычном своем среднестатистическом падении, подсчитанном за 12 лет.
Более достоверны интервальные прогнозы, рассчитанные с 95% уровнем надежности, что предполагает лишь 5% риск выхода прогнозируемого курса валюты за рамки прогноза. При этом интервальные прогнозы составлены исходя из фактического распределения остатков. Правда, в результате у нас получились асимметричные верхние и нижние интервалы прогнозов. Это обусловлено тем, что по всем шести валютам наблюдается более высокий риск выхода их курсовой стоимости за верхнюю границу интервального прогноза по сравнению с нижней (см. таблицу 2).
Две графы в таблице 2 – вероятность (в %) роста или падения валюты в прогнозируемый период     получены путем интегрирования вероятностей отклонения курса валют от их среднего значения за последний период. В том случае, когда курс валюты находится в равновесном состоянии (то есть близок к ее среднему значению), то тогда вероятности роста или падения валюты должны быть примерно одинаковыми. Однако после существенного укрепления рубля в конце декабря и в первой половине января вероятность роста по всем шести валютам выше, чем вероятность их падения. Так, по американскому доллару вероятность его дальнейшего падения, по нашим оценкам, равна лишь 0,8 %, в то время как вероятность подъема   2,8 %. Поскольку вероятность верхнего тренда выше, чем вероятность нижнего тренда, то это свидетельствует о недооценке стоимости американской валюты по сравнению с ее средним значением за последний период. Правда, следует заметить, что оба этих критерия работают лишь в том случае, если оправдывается наше предположение о равновесном состоянии курсов валют в краткосрочный период.

Таблица 2 Прогнозы по курсам шести ведущих валют на 22 января 2011 года (в руб.)


Источник: расчеты автора

В таблицах 3 и 4 даны рекомендуемые цены покупки и продажи валют на текущую неделю. Необходимо заметить, что эти прогнозы-рекомендации не дают стопроцентной гарантии успеха, но могут быть полезны для трейдеров, инвестирующих средства в валюту на срок не более недели. Например, цена продажи американского доллара с 15 % риском (см. таблицу 3) означает, что при продаже по цене не ниже 30,13 рублей трейдер в 85% случаях продаст его по более высокому курсу по сравнению с ожидаемым курсом на конец этой недели. При необходимости уровень риска можно снизить за счет повышения цены продажи, но тогда у трейдера повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что курс валюты может не подняться до установленного уровня.

Таблица 3. Рекомендуемые цены продажи валют с различным уровнем риска с 16 по 22 января 2011 года (в руб.)


Источник: расчеты автора

В таблице 4 даны рекомендуемые цены покупки валют. Так, цена покупки доллара США с 15% риском означает, что при покупке по курсу 29,79 рублей трейдер с 85 % вероятностью приобретет его по более низкому курсу, чем в конце недели. В случае необходимости уровень риска можно уменьшить за счет снижения цены покупки, но тогда у инвестора повысится риск упущенной прибыли, обусловленный тем, что валюта может не упасть до установленного уровня.

Таблица 4. Рекомендуемые цены покупки валют с различным уровнем риска с 16 по 22 января 2011 года (в руб.)


Источник: расчеты автора

Таким образом, рекомендуемые цены покупки и продажи позволяют трейдеру рассчитать оптимальное для него соотношение риска и доходности, хотя полностью устранить риск, связанный с торговлей на валютном рынке, как известно, невозможно.