Будет ли изменен состав валютной корзины МВФ?

На состоявшейся в Вашингтоне 17 апреля с.г. встрече заместителя главы Народного банка Китая И Гана с представителями Международного валютного фонда и Всемирного банка был затронут вопрос о составе валютной корзины МВФ, на основе которой определяются Специальные права заимствования (Special Drawing Rights, SDR) – специальной расчетной единицы. Представитель Центробанка Китая высказался за пополнение валютной корзины МВФ новыми валютами. Очевидно, что за спиной И Гана «маячила» молодая, мощная, но пока организационно не оформленная международная организация БРИКС, в состав которой входят Китай, Индия, Россия, Бразилия и Южно-Африканская Республика. Саммит БРИКС в китайском городе Санья закончился как раз перед визитом представителя китайского банка в Вашингтон.

Сейчас в состав валютной корзины входит четыре валюты – американский доллар, евро, японская иена и британский фунт стерлингов. Действительно ли экономики стран-эмитентов этих валют определяют лицо мировой экономики, возможно и нужно ли изменение валютной корзины?


Нуждается ли валютная корзина в реформе?

Некоторые аналитики уже успели определить экономическое соглашение БРИКС, предусматривающее расширение финансового сотрудничества и взаимное предоставление кредитных линий в национальных валютах, «бунтом» против существующих мировых резервных валют, в том числе SDR.

У сторонников изменения валютной корзины МВФ серьезные аргументы:
• Обязательным условием для включения в корзину МВФ является статус «свободно используемой валюты». Свободно используемая валюта – это не обязательно свободно конвертируемая валюта. Можно сослаться на историю МВФ, которая в 60-70-е гг. прошлого века включала в состав корзины валюты, которые не были свободно конвертируемыми. Ближе всех к статусу свободно используемой валюты находится китайский юань.
• Согласно требованиям МВФ, в корзину должны включаться валюты стран-эмитентов (или альянсов – как в случае с евро), обладающих самой большой стоимостью экспорта товаров и услуг за последние 5 лет. Китай уже давно является одним из мировых лидеров по экспорту.
• Состав валютной корзины и доля каждой валюты пересматриваются МВФ раз в пять лет. Последний пересмотр состоялся в ноябре 2010 года, то есть дата следующего пересмотра состава корзины – 2015 год. Однако, в свете шаткого положения доллара и евро, а также возможной второй волны глобального финансового кризиса МВФ может обойти формальности. Джим О'Нил, руководитель Goldman Sachs Asset Management и автор аббревиатуры БРИК (Южная Африка присоединилась только в нынешнем году), уверен в этом.
За последние десять лет участники БРИКС увеличили свою долю в мировой экономике с 17,5% до 25%, в мировой торговле – с 10,9% до 18,6%. Глобальный кризис ощутимо ударил только по России, остальные члены БРИКС «почти не заметили» его. По расчетам Академии общественных наук Китая, к 2015 году общий прирост ВВП БРИКС превысит показатели США и составит треть от мирового прироста ВВП.
• Из мирового кризиса мировые лидеры вышли изрядно потрепанными. Но с момента создания МВФ исполнительными директорами были исключительно представители европейских государств. При этом более трети резервов иностранных валют в мире лежат в банках членов БРИКС. Только за 2010 год они выросли на 13% и достигли почти $ 4 трлн.
МВФ признает все возрастающую роль развивающихся стран на мировом валютном рынке – в прошлом году они получили более 6% дополнительных голосов в руководстве фонда, но БРИКС считает эти меры недостаточными.
• По мнению И. Гана, обновленная валютная корзина будет не только более репрезентативной, но и будет способствовать подъему и ликвидации дисбалансов мировой экономики.

При этом стоит отметить, что БРИКС инициирует именно пополнение состава валютной корзины МВФ, а не замену какой-либо из валют, которые ныне входят в нее. Ни Китай, ни другие члены БРИКС не заинтересованы в лишении какой-либо валюты статуса мировой резервной, потому что сами значительную часть своих резервов держат в этих валютах.

Может ли юань в ближайшее время войти в состав валютной корзины?

Из всех валют членов БРИКС ближе всего к валютной корзине МВФ располагается китайский юань. Однако у юаня есть принципиальный противник – Вашингтон:
• США в последние годы постоянно поднимают вопрос о слишком медленном укреплении китайской валюты, что дает существенные преференции китайским экспортерам.
• Центробанк Китая административно жестко контролирует банковскую и финансовую системы страны. Нерыночная регуляция притока и оттока капиталов дает возможность Пекину манипулировать курсом национальной валюты. Вашингтон уверен, что если эти ограничения снять, юань начнет естественно эволюционировать и быстро достигнет реальной стоимости.
• Доля юаня в международных расчетах в прошлом году составила всего 0,9%, в то время как доля доллара – 84,9%, евро – 39,1%, иены – 19%, фунта стерлингов – 12,9%, по данным Банка международных расчетов.
• До сих пор юань не является ни свободно конвертируемой, ни свободно используемой валютой. Пекин сам признает, что не спешит, чтобы юань обзавелся этими статусами.

При этом Пекин не скрывает, что его стратегической целью является статус юаня как мировой резервной валюты. Постепенно китайский юань завоевывает международное признание:
• Юань свободно обращается в Гонконге наравне с местной валютой (гонконгским долларом). Банки Гонконга получили право держать свои депозиты в юанях с 2004 года и на сегодня объем таких депозитов превысил $ 62 млрд.
• Иностранные компании, в том числе российские, получили право выпускать облигации, номинированные в юанях, на территории Гонконга.
• Клиенты китайских банков в США и Сингапуре могут открывать счета в юанях.
• С 2009 года в качестве пилотного проекта китайские субъекты хозяйствования из 5 городов получили право ограниченных расчетов в юанях со своими внешнеэкономическими партнерами. В 2010 году к эксперименту присоединились десятки тысяч компаний в 20 провинциях страны, которые могут торговать за юани с любой компанией мира.

Да и является ли столь плохим фактором контроль государством собственных финансов и рынков? По крайней мере, скачков, подобных доллару или евро, юань не совершает. Может быть, китайская валюта сможет привнести в мировой финансовый рынок столь желанную стабильность?