Слухи и факты

USD
Рынок не ищет спокойствия, а ищет новые проблемы. Вчера обвал евро на пару фигур против доллара был вызван слухами о снижении кредитного рейтинга Франции. Причем все дошло до таких масштабов, что президенту страны пришлось созвать внеплановое совещание министров правительства. Тем не менее, Moody's подтвердило текущий наивысший рейтинг Франции, что заставило игроков остановить распродажи. Однако волатильность все еще правит рынком на фоне чрезмерной активности и недостатка четких ориентиров. Такие условия очень опасны, так как могут вызвать резкие колебания с появлением новых слухов.

Доллар продолжает играть роль валюты-убежища, даже несмотря на понижение рейтинга. Пока что он находится в выигрышном положении перед европейскими валютами, особенно после очередной волны паники, охватившей инвесторов в связи с нестабильностью банковского сектора Европы. Тем временем, данные из США свидетельствуют, что корпоративный сектор подстраивается под условия замедления темпов роста. В июне запасы на оптовых складах увеличились минимально за 7 месяцев, укрепившись на 0,6%. А вот отдельный отчет показал, что в июле показатель бюджетного дефицита неожиданно снизился, отражая календарное сокращение расходов по сравнению с июлем прошлого года. Вследствие этого расходы правительства сократились в июле текущего года против июля 2010 на 10% до $288,4 млрд. Тем временем поступления в казну увеличились на 2,3% до $159,1 млрд. Приятная новость, особенно если это превратится в тенденцию.

Сегодня на повестке данные по торговому балансу и по рынку труда. Вряд ли показатели смогут привлечь особое внимание рынка, учитывая ориентацию игроков на слухи об очередных европейских проблемах.

EUR
Экономический календарь Е-17 вчера не представлял особого интереса. Мы узнали, что в рамках окончательного отчета Германии значение как национального CPI, так и гармонизированного индекса потребительских цен подтвердилось на прежних уровнях, причем энергоносители остаются ключевым драйвером инфляции. Таким образом, в европейскую сессию все внимание на себя перетянул Швейцарский Национальный Банк, объявив о новых мерах по увеличению ликвидности. Это должно было ослабить франк, который достиг рекордных максимумов против евро и доллара, однако после кратковременного падения, CHF вновь вернулся на прежние позиции.

Затем на себя все внимание перетянула Франции. После статьи в La Tribune, рисующей мрачные перспективы с понижением рейтинга, рынок начал волноваться, причем настолько, что Саркози пришлось принимать меры. На внеплановом заседании министров правительства он отметил, что какие бы проблемы не возникали у страны, все равно будут предприняты все меры, чтобы достичь целевого уровня дефицита бюджета. Однако нет дыма без огня. Статья подчеркнула продолжающийся рост процентов по займам в стране, что будет оказывать давление на деловую активность корпораций. Напомним, что Германия и Франция являются столпами еврозоны, совместно отвечая более чем за 50% ВВП региона. Так что потеря доверия к Франции, несомненно, скажется на курсе пары EUR/USD.

Вчерашнее падение евро на две фигуры против доллара было остановлено, как только все три агентства подтвердили суверенный рейтинг Франции на наивысшем уровне. Тем не менее, значительного отката единой валюты мы так и не дождались, что свидетельствует о том, что игроки остаются настороже. Новая волна слухов о слабости финансового сектора еврозоны может отправить EUR/USD к 1.41.

GBP
В рамках вчерашнего квартального инфляционного отчета банк Англии сообщил о снижении перспектив роста экономики. Теперь, по словам ЦБ, наиболее вероятным сценарием является замедление инфляции ниже целевого уровня в среднесрочной перспективе. Банк понизил прогноз по ВВП и инфляции в тот период, когда Центробанки по всему миру принимают меры, направленные на стимулирование экономической активности.

Однако монетарные власти Банка Англии не коснулись вопроса недавних забастовок, прокатившихся по стране, которые могут серьезно подорвать потребительское доверия в ближайшее время. Таким образом, нам кажутся текущие прогнозы чрезмерно оптимистичными, так что у фунта очень большой потенциал дальнейшего падения.

JPY
Мы продолжаем гадать, на каком же уровне возможна интервенция Банка Японии вновь? Это может быть и отметка Y76, и Y75 против доллара. Тем временем, экономические условия продолжают радовать. Вчера правительство Японии пересмотрело в сторону повышения общую экономическую оценку впервые за 2 месяца, что произошло благодаря восстановлению промышленного производства и экспорта. Впервые с марта власти применили слово "рост" при оценке экономической ситуации в стране. В июле правительство сообщило о том, что "в японский экономике отмечаются восходящие тенденции, однако проблемы, связанные с последствиями природных катаклизмов, продолжают мешать восстановлению".

Кроме того, отдельный отчет показал, что в июне чистые заказы в секторе машиностроения Японии, не учитывающие отдельные волатильные категории и являющиеся опережающим индикатором корпоративных инвестиций в основные средства, снова продемонстрировали прирост, превзойдя при этом средние прогнозы: чистые заказы в секторе машиностроения +7,7% м/м, +17,9% г/г против прогноза +1,9% /+11,3% и пред. +3,0%/+10,5%. Подобная динамика свидетельствует о том, что компании частного сектора экономики продолжают прилагать усилия по восстановлению производственных мощностей и цепочек поставок, пострадавших в результате землетрясений и цунами.