5 фактов, которые Уолл-стрит предпочла бы скрыть

Несмотря на обилие рекламных объявлений и соблазнительных предложений в этом сезоне предпраздничных продаж, разумные покупатели знают, что у ритейлеров есть одна первостепенная задача - наполнить кассу. Ушлые потребители проводят исследования, сравнивают предложения, контролируют свои порывы и ищут лучшую цену. К сожалению, когда дело касается Уолл-стрит, многие инвесторы оказываются ослепленными грандиозными речами рыночных гуру и иллюзорной надежностью краткосрочных данных по прибылям, и они забывают, что цель Уолл-стрит ничем не отличается от Мейн-стрит - продажи!

Ниже мы приведем пять фактов, которые Уолл-стрит хотела бы скрыть от вас.

Факт первый. Фраза "низкий риск и высокие прибыли" это оксиморон. "Звезды продаж" в инвестиционном бизнесе являются мастерами расписать самую благоприятную в жизни возможность - стопроцентная приличная прибыль с минимальным риском. Забудьте эту чушь. Если отбросить мании и панику, то рынки вполне удачно оценивают риск. Инвестиции с низким уровнем риска дают низкую прибыль, а рост прибыли неотъемлемо связан с увеличением риска.
Определенные хеджевые стратегии в особенности кишат рисками, которые среднестатистический инвестор может не заметить. Возьмем для примера "низкорискованную" стратегию кредитного арбитража. Некоторые продавцы этого продукта забывают сказать инвесторам, что уровни использования капитала в некоторых наиболее агрессивных версиях этой стратегии могут в 15 раз превысить их вклад. Неожиданный дефолт облигаций или активные движения на рынке могут привести к огромным потерям.

Факт второй. Избыточная доходность, иначе называемая "альфа", не существует для рынка в целом. Рекламщики часто используют этот термин, характеризуя наиболее удачного менеджера - он создает "альфа - прибыль". Не нужно забывать, что для рынка в целом такого понятия как "избыточная доходность" не существует. В совокупности существует просто рыночная прибыль - цифра, которая потом делится между наиболее конкурентоспособными инвестиционными компаниями, изо всех сил пытающимися перехитрить друг друга.

"Настоящая альфа" в смысле устойчивой способности приносить "избыточные прибыли" без издержек это весьма редкое явление. Обычно "альфой" называют краткосрочный результат удачи, либо компенсации за дополнительный риск, такой как отсутствие ликвидности, работа с небольшой компанией или использование заемных средств.

Факт третий. То, что менеджер хорошо зарабатывал в прошлом, не значит, что он будет зарабатывать и в будущем. В ходе постановочных шоу почти каждого фонда активно приводятся впечатляющие цифры. Подразумевается, что вчерашний победитель будет в выигрыше и завтра. Однако целый ряд научных исследований показал, что в целом работа менеджеров в прошлом ничего не может нам сказать об их будущих результатах.

Так что не попадайтесь на удочку головокружительных результатов. Если вам не дадут разумного объяснения успеха какого-либо конкретного менеджера, лучше инвестируйте в паевой фонд.

Факт четвертый: затраты имеют значение. Неустойчивая природа прибылей затрудняет определение влияния издержек на ваш портфель. В случае массивных рыночных движений очень легко потерять счет затратам. Однако в долгосрочной перспективе средняя годовая прибыль акций составляет 8-9%, а облигаций - 4-5%. Таким образом, вы не можете позволить себе существенных издержек. Наиболее оптимальное обслуживание инвесторы получают в компаниях, которые признают этот факт и строят свою политику соответственно.

Факт пятый: для компании главное собственные прибыли. Помните, что директора и менеджеры инвестиционной компании имеют фидуциарные обязательства перед своими акционерами. Как заявил Чарльз Эллис, один из самых авторитетных в мире инвестиционных консультантов: "Между профессиональной этикой и экономикой бизнеса идет постоянный конфликт". По его мнению, отрасль проигрывает, так как ставит "на первое место профессиональные ценности и обязанности".
Неудачливые инвесторы обычно не пытаются вернуть обратно "товар" и получить за него полный возврат стоимости; они просто мирятся с убытками. Не забудьте об этом в следующий раз, когда будете слушать зазывные речи Уолл-стрит.