Фьючерсы: как на них заработать?

В прошлой части мы выяснили, что такое фьючерсы, и познакомились с основными понятиями из этой темы. Теперь поговорим о том, как получать доход благодаря этому инструменту. Фьючерсы - активы с повышенным риском, так как потери потенциально могут превысить запас кэша, без учета ГО. А вы наверняка слышали фразу: чем выше риск — тем больше прибыль.

За позицией во фьючерсах нужно следить — это не имущество в виде акций. Соответственно, дивиденды вам не полагаются, и участвовать в собрании акционеров вы не сможете.

Хеджирование

Это одно из главных преимуществ срочного рынка. Представим ситуацию: вы владеете акциями, и они начинают падать в цене. Акции во владении более 3 лет — вы сможете получить льготу за долгосрочное владение ценными бумагами. Чтобы не терять ее, когда акции падают, можно использовать фьючерсы.

Эффект плеча во фьючерсах не является займом, так что можно открыть хоть в лонг, хоть в шорт — стоить это будет одинаково. Открыв позицию шорт во фьючерсах на акции, стоимость которых падает, вы зарабатываете на этом. В этом случае вы не фиксируете убыток в позиции по акциям, а зарабатываете на их снижении с помощью фьючерса. Полученные средства можно реинвестировать в просевшие бумаги.

С акциями добывающего сектора можно поступать так же, применяя фьючерсы на нефть, золото, серебро и другие активы. Слабый рубль выгоден для экспортеров, а во время его укрепления можно хеджироваться, используя срочный контракт на доллар-рубль.

Спекуляции

Если вы придерживаетесь тактики спекулятивной торговли, то фьючерсы будут выгоднее акций, так как требуют меньшей суммы инвестиций. Контракты подвержены сильным колебаниям цены — срочный рынок во многих активах очень волатилен.

Пример. Вы имеете депозит 50 тыс. руб., инвестиционный выбор — акции АЛРОСА. Предположим, что цена одной акции равна 95 руб., тогда максимум вы можете купить 526 бумаг или 52 лотов (520 бумаг). Фьючерсы на акции АЛРОСА — ALM2, стоят 9850 за один лот, равный 100 бумагам. Но ГО на один контракт составляет 3500 руб. При прочих равных вы сможете купить 14 контрактов — это сопоставимо с 1400 акциями или 133 тыс. руб., что почти в 3 раза превышает ваш депозит. Получается, что потенциальная прибыль гораздо больше. Еще один плюс: комиссии на срочном рынке зачастую ниже, чем на фондовом рынке.

Возможности

Базовый актив фьючерсов — это разные биржевые активы, в числе которых есть те, что инвестор не сможет использовать иначе, кроме как через фьючерсы. Например, товары (нефть, газ, золото, платина) или процентные ставки, индексы.

Конечно, есть и другой путь — покупка акций нефтяных или золотодобывающих компаний, всех акций из индекса, ETF или ПИФов на них. Но, во-первых, это не прямой способ инвестирования. А во-вторых, он может потребовать большую сумму вложений, чем фьючерсы.

Отвечаем на популярные вопросы

• Для каких еще целей можно использовать фьючерсы? С помощью фьючерсов можно выстроить и протестировать свои торговые системы, отыгрывать важные события, страховать инвестиции на фондовом рынке, а также сократить влияние дивидендных гэпов.
• Где искать параметры контракта? На сайте Московской биржи нужно открыть интересующий контракт — все основные важные параметры описаны на его странице. Также это доступно в таблице текущих торгов в терминале QUIK.
• Какие нужны параметры? Размер ГО, шаг цены и его стоимость, дата экспирации, размер лота.
• Почему вариационная маржа меняется и после закрытия позиции? Фьючерсы в валюте или пунктах привязаны к курсу доллара, до клиринга он меняется и немного изменяет вариационную маржу. Окончательный результат зафиксирует финальный, он же вечерний, клиринг. 
• Что будет с поставочным контрактом в день экспирации? Ваше ГО в контракте высвобождается, проходит последний расчет вариационной маржи — средства пойдут на сделку с базовым активом.
• А если денег на сделку не хватает? Брокер может принудительно закрыть позицию во фьючерсах до экспирации. Если есть доступное плечо, то поставка будет в долг. Для его покрытия нужно самостоятельно закрыть позицию в акциях или внести деньги на счет. 
• Что будет с короткой позицией по фьючерсу в день экспирации? Если контракт поставочный, например, на акции Лукойла, и в вашем портфеле уже есть 1000 акций, то 500 бумаг продастся из-за фьючерса. Если на вашем счете не было акций, то вам поставят их отрицательное количество —откроется короткая позиция в акциях Сбербанка.
• Все мои средства в ГО, что может пойти не так? Вариационная маржа начисляется или списывается каждый день. Если на вашем счете совсем нет свободных денег, то брокер вправе частично закрыть вашу позицию для покрытия обязательств. Всегда оставляйте запас кэша для возможных убытков и под комиссии.
• Как связаны текущий и следующий контракт? Как правило, ближайший контракт наиболее волатилен и ликвиден. Когда приближается его экспирация, волатильность и ликвидность переходят в следующий. У контрактов разные цены: при этом с приближением к дате исполнения первого, цена будущего будет стремиться к текущему.

Пример. Текущий контакт на пару доллар-рубль SiM2 исполнится 16 июня, сейчас он стоит 107 900; а следующий SiU2, исполняющийся 15 сентября, стоит 111 650. Ближе к дате исполнения первого, стоимость второго будет стремиться к первому.