Как зарабатывать на маржинальных сделках

Биржевые механизмы позволяют покупать и продавать активы на большую сумму, чем у вас есть на счете. Разберемся на примерах, сколько денег можно получить от брокера, под какую ставку и главное - как на этом заработать. Покупка с плечом позволяет увеличивать сумму вложений, когда собственных средств в моменте не хватает. Например, вы видите потенциал в бумаге или вам нужна конкретная валюта. Цена на них сейчас падает, а средства на покупку на желаемый объем будут только через неделю-две. Можно купить акции или валюту, пока они дешевые, и пополнить счет позднее.

Обратный пример: вам срочно нужны деньги, но они вложены в ценные бумаги или валюту. Продавать их по текущей цене вам не выгодно, вы не хотите фиксировать убыток, но знаете, что деньги точно будут — придут дивиденды, купоны. Вы можете вывести нужную сумму со счета под залог своих активов сейчас и вернуть их потом.

Особый случай — маржинальная продажа, или сделки шорт. Они позволяют продавать акции и валюту, не имея их на своем счете, то есть по факту брать их в долг у брокера. Деньги от такой продажи выводить со счета нельзя, но можно использовать на покупки других активов. Такая связка может быть полезна для экономии времени и денег.

Какие активы можно заложить

Список инструментов, доступных для маржинальной торговли, можно найти на сайте брокера в разделе «Активы принимаемые в обеспечение». Есть отдельные списки для акций и облигаций МосБиржи, бумаг на СПБ и валютные пары — в сумме около трех сотен инструментов. Большинство из них также можно шортить.

Стоит обратить внимание, что некоторые валютные пары фактически нельзя покупать или продавать с плечом. Речь о белорусском рубле и швейцарском франке. Также не доступны для шорта ОФЗ, а вот покупать их в кредит — возможно.

Из российских акций почти все самые ликвидные бумаги, входящие в индекс РТС и МосБиржи доступны и для маржинальной покупки, и для короткой продажи, в том числе привилегированные. Исключений немного, например, на сегодняшний день есть опция лонга, но нет шорта у следующих бумаг: Россети, Сегежа, Группа Позитив, Лента.

Сколько денег дает брокер

Размер кредитного плеча (брокерских денег, доступных для сделки), определяется обратной величиной — начальной ставкой риска. Это минимальная доля собственных средств, которая должна быть на счете клиента. Остальную сумму соответственно доложит брокер.

Например, среди валют самая низкая ставка риска у доллара и евро — 25%. Это значит, что брокер готов добавить втрое больше (75%) и в итоге клиент может купить вчетверо больше валюты за рубли. Скажем, на свои изначальные 100 тыс. с учетом маржинального плеча можно купить долларов или евро на 100 / 0,25 = 400 тыс. руб.

Среди акций РФ минимальные ставки риска, а значит, и максимальное плечо — у голубых фишек: Газпром, Сбербанк, Норникель, Полюс, НЛМК. Нужно от 35% в обеспечении позиции. Имея изначально 100 тыс., можно купить в сумме на 285 тыс. руб. Пример доступного шорта — Роснефть: при ставке 45% можно продать акций на 220 тыс., имея изначально 100 тыс. руб.

Как заработать на маржинальных сделках

В конкретной ситуации у инвестора может быть много слагаемых, например, продажа одних акций с плечом, чтобы купить другие и одновременно обеспечить наличие свободных денег вне биржи. Но в каждой отдельной сделке математика довольно проста. Например, берем евро с плечом по курсу 60, чтобы конвертировать их обратно, когда курс отыграет вверх к 65. Ставка риска — 25%, значит, мы купим вчетверо больше и наша потенциальная прибыль тоже вырастет в 4 раза. Имеем 60 тыс., покупаем на 240 тыс., продаем за 260 тыс., получаем 20 тыс. прибыли, или 30% со сделки.

Продажа акций с плечом работает зеркально. Продаем Северсталь по 720 с целью выкупить у брокера обратно по 600. Ставка риска — 45%, то есть можем зашортить в 2,2 раза больше, чем имеем. Скажем, 100 штук будут проданы за 72 тыс. руб. Их обратная покупка обойдется в 60 тыс., итого 12 тыс. прибыли при вложенных 32,4 тыс. Это 37% со сделки.

Сколько стоит кредитное плечо

Маржинальные сделки совершаются с привлечением временно свободных средств и активов брокера, за которые он взимает плату в пользу других клиентов, а также за свои услуги. На двух основных тарифах БКС Мир Инвестиций: Инвестор и Трейдер — ставки одинаковы.

Ставки кредитования в валюте — фиксированные, в рублях — привязаны к ключевой. В долларах и евро лонг или шорт стоят одинаково: от 6% до 10% годовых (до 0,026% в день, включая выходные). Это значит, что успешное движение актива хотя бы на 1% окупает заем сроком в 1,5–2 месяца.

С рублевыми активами чуть сложнее. Шорты сейчас, например, стоят от 7,5% до 14% годовых, что эквивалентно кредиту до 1% в месяц. Длинные позиции (лонг) на 2,5–7,5% дороже ставки ЦБ в зависимости от суммы на счете. На сегодняшний день это от 12% до 17% годовых, или чуть более 1% в месяц.

Как подключить маржинальные сделки

Доступ к заемным деньгам открывается только после того, как сдан обязательный тест ЦБ. Это четыре базовых вопроса на понимание основ маржинальных сделок и три ознакомительных, которые не оцениваются. Тест есть в мобильном приложении Мир инвестиций. В случае неудачи его можно пройти повторно.

Право совершать маржинальные сделки появится на следующий рабочий день после успешной сдачи теста. Перед тем, как совершить свою первую сделку, нужно зайти в настройки и включить услугу «Необеспеченные сделки». Она бесплатна, пока нет сделок с плечом. Там же ее можно отключить.

Какие есть подводные камни

Главный риск связан с тем, что кредитное плечо работает в обе стороны: умножая прибыль, оно также умножает убытки. Если у вас лонг с четвертым плечом (25% своих и 75% заемных), и акция подешевела на 25%, то вы потеряете 100% своих вложений. В случае с шортом потенциальные убытки не ограничены. Если ставка риска составляет 50%, и вы продали акции на сумму вдвое больше, чем у вас было, то рост на те же самые 25% будет стоить половину ваших денег, на 50% — всех денег.

Отсюда следует очевидное правило, что не стоит использовать кредитное плечо по максимуму. Ставки риска (25% или 50%) это минимальная доля собственных средств, но лучше держать запас больше, а также использовать стоп-лоссы для контроля над убытками.

Что еще стоит учитывать

Приведенные выше примеры касаются категории клиентов со стандартным уровнем риска. То есть размер кредитного плеча может быть выше. Это зависит от того, как долго и как часто клиент торгует и какая сумма у него на счете. У юрлиц свои уровни риска, например, они могут шортить бумаги, не доступные физлицам.

Плата за пользование заемными средствами списывается ежедневно. Также обычно взимаются и обычные комиссии за покупку/продажу актива. В настоящий момент БКС в рамках специальной акции не берет комиссий со сделок. Акция действует на тарифе Инвестор как минимум до августа (уже не раз продлевалась).

Перед началом торговли с плечом стоит ознакомиться с техникой контроля рисков. В частности, проверять размер минимальной маржи по своему портфелю, нормативы покрытия и уровень достаточности средств (отображаются в торговом терминале Quik). Если хотя бы раз в день это делать, то маржин-колл вряд ли наступит.

Коротко

• Торговля на заемные средства позволяет оперативно заходить в рынок на хороших уровнях либо выводить часть вложенных денег для других целей;
• Большая часть самых ликвидных акций, торгуемых на МосБирже и СПБ доступна для маржинальных сделок;
• Максимальные плечи для клиентов со стандартным уровнем риска — в валюте (доллары и евро), в голубых фишках и ОФЗ (2-4 размера взноса клиента);
• Проценты за пользование маржинальным кредитом взимаются ежедневно и составляют в среднем около 1% в месяц;
• Чтобы начать торговать на заемные средства, нужно стать типовой тест ЦБ и подключить опцию в приложении, доступ откроется на следующий день;
• Кратный рост прибыли благодаря кредитному плечу означает, что убыток при движении актива против вас также ускоряется в разы;
• Во избежание маржин-колла стоит ежедневно следить за обеспечением позиций, а также выставлять стоп-лоссы для автоматического ограничения убытков.