CME FedWatch: как оценить ожидания по ставке ФРС

Главное в монетарной политике ФРС — это взгляд в будущее. Полезно оценить ожидания по ключевой процентной ставке. Для этого используется инструмент CME FedWatch. Fed funds rate — одна из ключевых процентных ставок ФРС. Периодически регулятор изымает из системы избыточную ликвидность посредством операций обратного РЕПО. Это означает, что гособлигации (Treasuries) переводятся с баланса ФРС взаимным фондам и прочим дилерам с обязательством их выкупа через несколько дней.

Регулятор устанавливает нижний уровень (floor) по операциям обратного РЕПО. Также Фед устанавливает более высокую ставку, по которой осуществляет выплаты банкам, держащим средства на его балансе — ставку выплат по избыточным резервам (IOER). Это своего рода «потолок» (ceiling).

Целевая ключевая ставка (effective fed funds rate) находится между «полом» и «потолком». Регулируется целевой уровень посредством операций купли/продажи Treasuries. Когда ставку нужно повысить, гособлигации покупаются дилерами в рамках РЕПО, а ликвидность тем самым изымается из финансовой системы. Банки при таком раскладе не склонны кредитовать друг друга, паркуя деньги у Феда по более выгодной ставке. И наоборот, в случае снижения fed funds rate.

Как работает инструмент CME FedWatch

Инструмент базируется на фьючерсах на ключевую процентную ставку. Эти контракты ежемесячные. Они базируются на фьючерсах в разрезе «100 минус ожидаемая процентная ставка». Пример: если текущий ежемесячный контракт оценивается на уровне 99, то рынок ожидает среднюю эффективную ставку на уровне 1% к моменту экспирации фьючерса.

CME FedWatch базируется на фьючерсах на ключевую процентную ставку

Фактически функционал инструмента прост. Два наиболее полезных разреза — ближайший месяц, конец года и через год. На столбиках отражены вероятности по распределению ставок. Наиболее подходящий вариант оценки — «с вероятностью свыше 50%...».

Пример на картинке: ожидания на декабрь 2022 г. Если сложить распределения вероятности, то с вероятностью свыше 50% речь идет о четырех этапах увеличения ставки (по 0,25 п.п.) — до 1-1,25%.

Диаграмма рассеяния ФРС

Другой, менее гибкий вариант — официальный прогноз участников Комитета по операциям на отрытом рынке ФРС (FOMC). В качестве альтернативы для примера выше — это 3 этапа увеличения ставки до конца года. Прогноз FOMC публикуется раз в квартал — в марте, июне, сентябре, декабре.

Диаграмма рассеяния ФРС

Для визуализации прогноза используют диаграмму рассеяния (раздел dot plot — chart). Она отображает 17 мнений участников комитета на диаграмме. Самый важный момент — медианные значения (синий цвет).


Источник   Presented by BCS Markets

Коэффициент P/E равен N/A: что это значит?

Один из самых известных показателей в фундаментальном анализе - коэффициент P/E, который сравнивает цену акции с её прибылью...

Как анализировать финотчетность компании

Инвесторам следует внимательно изучить финансовую отчетность компании перед тем, как принять решение о том, стоит ли вкладывать в нее свои средства...

Что такое фундаментальные показатели?

Трейдинг часто оказывается боле сложным делом, чем кажется на первый взгляд. Однако, чем больше вы знаете, тем более эффективными...


Фундаментальный анализ для рынка акций

Стоит ли использовать фундаментальный анализ для рынка акций? Все зависит от вашей стратегии и вашего стиля торговли. Уточним, что мы будем здесь...

Как понять, что акция и рынок уже достигли минимумов

Когда рынок снижается, высок соблазн попытаться откупить акции на дне, чтобы заработать как можно больше...

Сезон отчетности корпораций: как оценить компании в портфеле

Несколько раз в году у инвесторов наступает горячая пора: компании, которые торгуются на бирже...


Что такое фундаментальный анализ?

Каждый трейдер желает знать, куда пойдет цена. Однако для того, чтобы получить наиболее приближенный к реальности ответ на этот вопрос...

Фундаментальный анализ: проблемы и преимущества

Самым распространенным заблуждением является отождествление фундаментального анализа с торговлей на новостях. А это лишь...

Введение в фундаментальный анализ рынка Forex

Одной из самых важных составляющих успеха валютного трейдера является умение анализировать изменения рынка...