Один из самых известных показателей в фундаментальном анализе - коэффициент P/E, который сравнивает цену акции с её прибылью. Бенджамин Грэм, основоположник стоимостного инвестирования, считал коэффициент P/E одним из лучших способов оценить жизнеспособность акций и их потенциал роста. Однако что делать, если у компании этот показатель неизвестен? Рассказываем в этой статье подробнее.
Расчет коэффициента P/E
Аналитики используют коэффициент P/E, чтобы понять, сколько инвесторы и трейдеры готовы платить за акции компании. Показатель рассчитывается как отношение текущей цены акции к ее прибыли.
- Высокий коэффициент P/E означает, что инвесторы готовы платить больше за акцию, чем компания зарабатывает. Это может быть признаком того, что инвесторы ожидают быстрого роста прибыли компании или что акции переоценены.
- Низкий коэффициент P/E демонстрирует, что за акцию игроки хотят платить меньше, чем компания получает прибыль. Здесь, напротив, инвесторы ожидают замедления роста прибыли компании или что акции недооценены.
Коэффициент P/E можно использовать для сравнения акций компаний в одной отрасли или одной и той же компании в разные периоды времени. Например, если коэффициент P/E компании равен 15x, это означает, что ее акции торгуются в 15 раз дороже, чем прибыль компании. Если у прямого конкурента этой компании коэффициент P/E 10x, то конкурента можно считать более привлекательной инвестиционной возможностью, поскольку его акции дешевле.
Почему компании получают P/E=N/A
Коэффициент P/E акции иногда указывается как «N/A», что означает «неприменимо» или «недоступно». Это может произойти по двум причинам.
- Первая из них — на момент составления отчета нет данных о прибыли компании. Это может быть связано с тем, что компания недавно была зарегистрирована и еще не опубликовала отчет о прибылях и убытках, или с тем, что компания находится в процессе реорганизации или реструктуризации.
- Вторая причина — коэффициент P/E акции имеет отрицательное значение. Отрицательные коэффициенты P/E математически возможны, но они не имеют смысла в контексте оценки акций. Поэтому они обычно указываются как «N/A».
Как анализировать коэффициент P/E=N/A
Так что же делать, если вы столкнетесь с компанией, у которой коэффициент P/E равен N/A? Инвесторы часто интерпретируют «N/A» как сообщение компании о чистом убытке. Но это значение — не всегда повод для беспокойства. Быстрорастущие компании в полупроводниковом или биотехнологическом часто теряют деньги в первые несколько лет, поскольку они испытывают быстрое расширение или рост, расширяют свою клиентскую базу и разрабатывают новые продукты и рынки. В таком случае ожидается, что компания получит прибыль, но в краткосрочной перспективе ей придется потратить эти средства, чтобы ускорить рост и доходы. Amazon — яркий пример компании, которая год за годом теряла деньги, но при этом остается лидером на рынке с точки зрения цены акций и рыночной капитализации.
Однако компании, у которых коэффициент P/E=N/A, также могут указывать на признаки проблем. Если компания исторически имела прибыль, а затем ее значения стали отрицательными, это может означать финансовые проблемы или то, что бизнес находится в умирающей отрасли.
