Почему золото перестало защищать от инфляции

Сможет ли золото защитить ваш портфель от инфляции? Смотрим динамику актива за последние 50 лет. Вечером 15 августа 1971 г. президент США Ричард Никсон объявил в обращении к нации о том, что США приостанавливают конвертируемость доллара в золото. До этого дня иностранные центральные банки могли конвертировать доллары США в золотые слитки по фиксированной цене $35 за унцию. Это дисциплинировало Федеральную резервную систему (ФРС), поскольку неконтролируемое «печатание» денежной массы могло запросто опустошить запасы американского золота. После решения Никсона цена на золото выросла и сейчас в 50 раз выше, чем в 1971 г.

У золота как защитного актива есть весомые аргументы: 2000 лет истории в качестве средства сбережения и ограниченное предложение — золото просто так не «напечатаешь». Из-за этих двух свойств золото часто воспринимается как естественная «защита» от высокой инфляции, когда фиатные деньги стремительно обесцениваются. Но защитит ли сейчас золото от инфляции и защищало ли оно на самом деле исторически? Давайте разбираться.

Что говорит статистика

Простое исследование динамики золота за последние 50 лет поддерживает теорию о том, что золото подходит для защиты в периоды высокой инфляции. Согласно исследованию World Gold Council (WGC) с использованием данных с 1971 г., доходность золота в среднем составляла 15% в год, когда инфляция была выше 3%, по сравнению с чуть более 6% в год, когда инфляция была ниже 3%.

Доходность золота в среднем составляла 15% в год

Тем не менее, дьявол кроется в деталях. Если мы посмотрим непосредственно на динамику золота и инфляции, то корреляция оказывается относительно низкой — всего лишь 0,16 за последние полвека. Корреляция 0 означает отсутствие связи, а корреляция 1 означает, что золото и инфляция движутся в унисон.

Если мы посмотрим непосредственно на динамику золота и инфляции, то корреляция оказывается относительно низкой

Теперь посмотрим на статистику инфляции по десятилетиям. За последние сто лет наиболее актуальный период высокой инфляции был в 1970-1980-е гг. 

Статистика инфляции по десятилетиям

Если мы посмотрим на доходность золота, недвижимости (REIT) и сырьевых товаров за 1973-1991 гг., то выяснится, что, несмотря на повышенную инфляцию и высокую доходность в 1970-х, золото показало отрицательную доходность в 1980-х.

Золото показало отрицательную доходность в 1980-х

Инвесторы в золото потеряли в среднем 10% с 1980 г. по 1984 г., когда годовой уровень инфляции составлял около 6,5%.

Выводы

В долгосрочной перспективе золото скорее защитит ваш портфель от инфляции, чем нет. Но история показывает, что золото далеко не всегда демонстрирует прямую взаимосвязь с инфляцией — и сейчас один из таких периодов. В качестве альтернативы золоту мы предпочитаем золотодобытчиков: цены на золото сейчас сравнительно высокие, компании с низкой себестоимостью добычи сейчас демонстрируют рекордный свободный денежный поток, который в будущем можно направлять на дивиденды и байбэки.

Среди российских золотодобытчиков выделим Полюс Золото (PLZL), у которого себестоимость добычи одна из самых низких в мире ($400-450/унция) и присутствует перспективный проект Сухой Лог. Из зарубежных золотодобытчиков отметим Barrick Gold (GOLD) и Newmont Corporation (NEM).


Источник  
Чем заняться инвестору на каникулах

Если вы хотели заняться обучением, но все никак не могли к нему приступить, каникулы - самое время. Собрали список полезных статей и курсов...

Какие акции лучше вам подходят

По стилю управления портфелем участников рынка обычно делят на две большие группы: инвесторов и трейдеров. Но в жизни все сложнее...

Финансовый план. Намечаем путь к цели

Декабрь подходит к концу, наступает время подводить итоги и ставить цели на грядущий год. Мечтать о собственном доме или отпуске...


Где на рынке дают самые большие плечи

Маржинальные сделки - главное орудие в руках опытного спекулянта. Легально «делают иксы» на рынке именно с помощью плеча...

Экономические показатели: 4 самых важных для инвесторов

Анализ финансовых показателей не полон без оценки общей ситуации в экономике. Отследить ее помогут...

Как правильно докупаться на падении

Рынок акций снова откатился до квартальных минимумов. Многие акции в хорошей просадке. Вспомним основные тактики на период снижения индексов...


Парные идеи: как зарабатывать в период волатильности рынка

Последние несколько лет инвесторы все чаще сталкиваются с беспрецедентной неопределенностью на рынке и...

Что такое новогоднее ралли и почему оно возникает

В преддверии Нового года стоимость активов на фондовом рынке часто растет: позитивные настроения появляются в декабре, а в первые дни...

Что делать, если получил маржин-колл

Инвестор может приобретать активы не только на свои средства, но и на предоставленные брокером. Второй способ увеличивает, с одной стороны...

Топ Форекс Брокеров

200+ Форекс Брокеров

Последние Форекс Отзывы

Все Форекс Отзывы