Что нужно знать о маржинальной торговле

Маржинальная торговля - она же операции с плечом или сделки с непокрытой позицией - вызывает много вопросов у начинающих инвесторов. Знакомимся с основными понятиями, принципами, возможностями и рисками таких сделок, — без этих знаний маржиналка будет недоступна, так как подключение услуги требует предварительного прохождения теста.

Базовые понятия

Маржинальная торговля позволяет совершать сделки на сумму больше, чем есть в вашем портфеле — это расширяет возможности для инвестора.

Пример. На вашем счете есть 10 тыс. руб., а вы решили купить акции на сумму 30 тыс. руб. Открытие такой сделки называется позицией с неполным покрытием, где 10 тыс. вы вкладываете сами, а оставшиеся 20 тыс. предоставляет брокер.  

Иначе говоря, инвестор получает заемную сумму от брокера. Главный принцип заключается в том, что сделка происходит под залог имеющихся активов. Сделки могут совершаться в двух направлениях:

• Лонг, или покупка = ставка на рост актива. С помощью заемных средств инвестор может увеличить свою прибыль от роста котировок. Подробнее о лонге мы рассказывали здесь. 
• Шорт, или продажа актива, которого у инвестора нет = ставка на падение. Так инвестор может заработать на том, что котировки актива упали в цене.

Маржинальная торговля доступна для разных классов инструментов: акции, облигации, валюта, ETF и прочие. Но не все активы можно купить с плечом или продать в шорт, они должны быть в списке ликвидного имущества. Обеспечением для сделки могут стать не только деньги на брокерском счете, но и биржевые инструменты, если они есть в списке ликвидного имущества.

Пример. На вашем счете куплены бумаги, которые оцениваются в 15 тыс. руб. Вы хотите инвестировать еще 10 тыс. в другой инструмент. Брокер может выдать такую сумму под обеспечение уже купленных бумаг и продавать их не потребуется.

Что дает маржинальная торговля

Главный плюс использования дополнительных средств — возможность увеличить прибыль и разнообразить торговую стратегию. Это может пригодиться и трейдерам, и инвесторам. Вот несколько примеров:

• Инвестор может купить больше акций — и получить больше дивидендов.
• Можно реализовать инвестиционную идею на сумму больше, чем есть свободных средств в портфеле.
• Если подключена услуга единого брокерского счета, инвестор может открыть заемную позицию на другом рынке: например, под обеспечение акциями совершить сделку с валютой или фьючерсами.
• Можно открыть разнонаправленные позиции: купить акции А и продать акции Б — парные идеи.
• С помощью сделок лонг и шорт можно хеджировать риски, заниматься арбитражными сделками.

Сколько это стоит

Использование плеча является услугой по предоставлению денег и ценных бумаг в заем. Эта услуга платная, комиссия будет зависеть от выбранного вами тарифа. Общие правила таковы:

• Само подключение услуги маржинального кредитования бесплатно. Пока не будут задействованы заемные средства, никакой платы за маржиналку не взимается.
• Если вы открыли позицию, используя заемные средства, и закрыли ее в тот же день, то комиссия не списывается.
• За каждый календарный день переноса позиции списывается комиссия, которая рассчитывается как процент от суммы долга по счету.
• Процент зависит от актива, который использовался в займе, и объема необеспеченной позиции.
• Важно помнить, что комиссия начисляется даже за праздничные и выходные дни.

Риски маржинальной торговли

Нужно помнить, что, используя заемные средства, инвестор может увеличить не только потенциальную прибыль, но и убытки.

• Принудительное закрытие — это основной риск. Он возникает в том случае, когда инвестор не может поддерживать маржинальную позицию и обеспечить выполнение обязательств. В этой ситуации инвестору приходит уведомление — маржин-колл — требование обеспечить позицию. Инвестор должен полностью или частично закрыть позицию, либо внести нужную сумму на счет. Брокер вправе закрыть позицию принудительно до увеличения уровня достаточности денежных средств. Чтобы избежать такой ситуации, инвестор должен следить за позицией.
• Потеря налогового вычета. У инвесторов есть возможности получать различные налоговые вычеты и льготы. Одной из них является льгота при владении ценными бумагами более 5 лет, этот срок должен быть непрерывным. Технически сделки РЕПО — это перенос маржинальной позиции, они прерывают срок владения.
• Дивиденды придется платить самим. Многие компании периодически выплачивают дивиденды. Если на дату отсечки по дивидендам в акциях у инвестора будет короткая позиция шорт, то со счета произойдет списание суммы дивидендов.

Чтобы не попасть в такую ситуацию, инвестору обязательно нужно следить за дивидендным календарем. Расчеты в акциях происходят на второй день (Т+2), поэтому за 2 торговых дня до закрытия реестра нужно выкупить актив — тогда дивиденды не спишутся.

С 31 июля 2023 г. Мосбиржа перейдет на расчеты Т+1, поэтому, чтобы не платить дивиденды из-за сделки шорт, нужно будет закрыть позицию прямо в день отсечки. 

Как воспользоваться услугой?

Так как маржинальная торговля связана с рисками, неквалифицированный инвестор сначала должен пройти тест на проверку знаний. В приложении БКС Мир инвестиций тест находится здесь: Профиль — Квалификации и тесты — Тестирование НКИ — «Необеспеченные сделки». После прохождения теста можно подключить услугу: Профиль — Управление счетами (выбрать номер счета) — Тарифы и услуги — Необеспеченные сделки.

Также услугу можно подключить в личном кабинете БКС Мир инвестиций в разделе Сервисы — Счета и Тарифы — Необеспеченные сделки и маржинальная торговля.

Коротко

• Маржинальное кредитование — использование заемных средств брокера. Такие операции могут разнообразить торговую стратегию и мультиплицировать прибыль.
• С ростом потенциальной прибыли растут и риски, о чем всегда нужно помнить.
• Маржинальная торговля может использоваться для сделок лонг и шорт.
• Обеспечением позиции могут выступать деньги и ликвидные активы, включая акции, валюту, облигации и прочие инструменты.
• Если ранее вы не совершали заемных сделок, то сперва потребуется пройти тестирование.
• Хороший способ сделать первые шаги в маржинальной торговле — попрактиковаться на демо-счете и ознакомиться со всеми параметрами.